Nuestra gran preocupación se centra principalmente en dos puntos. Por un lado, el fuerte apalancamiento que existe en el sistema financiero mundial y por otro lado, en contra de lo que la mayoría de gente piensa, la falta de liquidez que existe en el mercado.
Pudimos ver la rapidez con que se evapora la liquidez en el mercado cuando el 15 de octubre de 2014 que se produjo el “flash crash” del US Treasuries y los spreads de renta fija se dispararon. Si añadimos las nuevas regulaciones de las entidades financieras, la fuerte volatilidad que estamos viviendo desde entonces y la reducción del apetito al riesgo, nos encontramos ante un mercado altamente ilíquido.
Además, estamos analizando el potencial efecto de la subida de tipos en las carteras. Especialmente en un entorno donde vemos como todos los activos financieros (bonos, high yield, acciones, divisas, materias primas,…) bajan de forma simultánea. No hay refugio.
Recomendamos intentar minimizar los posibles riesgos entre los activos que forman las carteras de inversión. Recomendamos infraponderar la exposición a bonos y a acciones buscando activos poco correlacionados. Recomendamos incrementar los niveles de liquidez en las carteras. Recomendamos evitar buscar grandes rentabilidades debido a las altas valoraciones actuales de los activos financieros.
Es necesario conocer y sentirse a gusto con todas las inversiones que tienes en cartera para estar dispuesto a aguantar el incremento de la volatilidad que se está produciendo y que todo indica seguirá aumentando. Por el momento, hemos visto una corrección que resulta incluso saludable.
Desde DiverInvest, debido a nuestro enfoque y forma de trabajar, valoramos estas situaciones que se están produciendo para seguir encontrando buenas inversiones. Empieza a preparar tus carteras de inversión para el complejo año 2016 que se avecina.
Recuerda, cuando el mercado es ilíquido, cuando hay un sell off el agua baja y veremos quién va desnudo y no ha preparado bien su cartera.
David Levy es director general de Diverinvest EAFI
