México tiene un sistema financiero bien desarrollado, con una moneda plenamente convertible y mercados de capital líquidos. Durante las últimas dos décadas, cambios legislativos han llevado a la privatización del manejo de fondos de pensiones y, a principios de 2013, México aprobó una ley que permitía el uso de oro – así como mercancías (commodities)– en las carteras de fondos de pensiones. El World Gold Council examinó más cercanamente los beneficios que el oro puede impartir al sistema de fondos de pensiones mexicanos.
El conjunto de contribuyentes al sistema de pensiones mexicano oscila entre jóvenes, con 30 o 40 años antes de su jubilación, a personas mayores que tienen sólo una pequeña ventana para contribuciones adicionales. Dado que la esperanza de vida en México ha aumentado de 61 años de edad en 1970 a casi 77 años hoy, es importante que los inversionistas planeen cuidadosamente una estrategia sólida para asegurar un retiro cómodo. Es particularmente importante complementar la búsqueda de retornos absolutos con el manejo de riesgo, y el oro puede desempeñar un papel clave en los planes de inversión a largo plazo.
Las Administradoras de Fondos pare el Retiro (AFORES) manejan los fondos de pensiones mexicanos. Los diferentes portafolios están organizados en cuatro grupos de edad y asignación de activos que varían respecto a supuestos de tolerancia al riesgo. Las regulaciones establecidas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) aseguran que cada AFORE seleccione una asignación de activos apropiada para los participantes. Por ejemplo, los participantes más jóvenes, teniendo en cuenta su horizonte de inversión más largo, están permitidos para mantener más acciones en sus carteras mientras los participantes mayores deben invertir principalmente en bonos del gobierno mexicano.
Teniendo en cuenta las normas establecidas por la CONSAR, la asignación a mercancías (incluido el oro) para contribuyentes de hasta 45 años es 10% y 5% para los de 46 a 59 años de edad. Actualmente, las mercancías no están permitidas para participantes de más de 60 años de edad.
¿En qué beneficia el oro a las carteras de retiro en el sistema Mexicano? El análisis del World Gold Council demuestra que el oro toma un papel integral en el buen desempeño en el largo plazo. La razón de esto es que el oro:
- ha sido uno de los activos más atractivos de última década, cubriendo contra las caídas en el mercado durante la crisis financiera de 2008 y las devaluaciones en el peso mexicano,
- tiene baja correlación con todos los demás activos, diversificando las carteras de manera ventajosa; y
- ayuda a preservar la riqueza a largo plazo al administrar eficazmente los riesgos y proteger el poder adquisitivo.
Nuestro análisis demuestra que añadir entre 1% y 7% de los activos en oro (en función a la tolerancia al riesgo) mejora el desempeño de las carteras al obtener mayores rendimientos ajustados por riesgo, disminuir el valor en riesgo (Value-at-Risk) y reducir las pérdidas durante caídas de precios en mercados financieros.
En el artículo completo, discutimos el papel integral que el oro juega en las estrategias de jubilación alrededor del mundo, con énfasis en carteras de pensiones mexicanas. Incluso bajo las restricciones de inversión establecidas por el reglamento de fondos de pensiones mexicanos, el oro demuestra consistentemente que puede reducir el riesgo y preservar el poder adquisitivo de la riqueza.
Espero que disfrute leer este artículo.
http://www.gold.org/investment/research
Artículo de opibión de Juan Carlos Artigas, Director de Análisis de Inversiones, World Gold Council
