Lo cierto es que siempre hay un mercado alcista en alguna parte. Para empezar, desde Fidelity creemos que los inversores deberían meter su dinero en valores con situaciones específicas: una cosa de la que se puede estar seguro en la parte final del ciclo es que la dispersión se incrementará y que surgirán muchas oportunidades para aumentar o disminuir la rentabilidad relativa.
No obstante, hay que tener cuidado con esa nueva raza formada por “determinados valores de crecimiento”. Los algoritmos que sugieren que los valores FAANG aguantarán en un movimiento de caída olvidan algunos aspectos matemáticos básicos: con unas capitalizaciones cercanas al billón de dólares, preveo que estas empresas estarán mucho más expuestas a la economía real que durante la última crisis, cuando su penetración era más baja y tenían mucho más recorrido de crecimiento.
A continuación figuran algunos de los mercados que creo que tienen más potencial para destacar durante los próximos años:
- EE.UU.: las grandes divergencias en política monetaria deberían hacer que las empresas orientadas al mercado interno sigan brillando.
- India: no le afectan las guerras comerciales y su evolución demográfica a largo plazo es favorable.
- Mercados emergentes: el valor está empezando a emerger con claridad.
- Japón: sólido ciclo de gobierno corporativo (devolución de capital a los accionistas), con algunos de los balances empresariales más sólidos del mundo.
- Energía/petróleo: la falta de inversión durante los últimos años debería traducirse en mercados pujantes durante los próximos.
- Reino Unido: tendría recorrido al alza en un escenario de “no al Brexit”.
- Acciones infravaloradas: si la Fed hiciera una pausa en su ciclo de subidas de tipos, estas acciones serían las principales beneficiadas, con el sector financiero a la cabeza.
Amit Lodha es gestor del FF Global Focus Fund de Fidelity.
