Los bajos tipos de interés se han transformado en la tendencia protagonista en los mercados desarrollados durante el último tiempo. ¿Qué se puede hacer frente a este escenario? Joseph Mouawad, gestor de fondos de Carmignac, recomienda invertir en deuda emergente.
Joseph Mouawad detalla 3 razones sobre por qué la deuda emergente es una buena opción para invertir hoy en día. Y el primer motivo es que “el universo emergente es la única región que sigue arrojando rendimientos positivos incluso en términos reales”.
Según el gestor la deuda de países emergentes permite escapar de la represión financiera, ya que los mercados desarrollados ofrecen rendimientos ajustados a la inflación bajos y, en su mayoría, negativos desde la segunda guerra mundial.
La segunda razón que destaca es que estamos en el momento adecuado en términos de mercado. “Nuestra hipótesis central para los mercados emergentes es una perspectiva de crecimiento positivo con una recuperación continuada tras la pandemia y una política expansiva”, menciona.
Pero ¿podría afectar el escenario inflacionista que estamos viviendo? Joseph Mouawad señala que los mercados emergentes tienden a beneficiarse de un entorno inflacionista, ya que estos países cuentan con abundantes materias primas y productos manufacturados que actúan como cobertura frente a la inflación.
Además, indica que esta previsión de crecimiento positivo no debería verse afectada por la normalización gradual de la política de la Fed.
El amplio universo de inversión y la liquidez que ofrecen los mercados emergentes constituyen una verdadera fuente de oportunidades, lo que sería la tercera razón de por qué invertir en deuda privada. La deuda de los mercados emergentes representa más del 30% del universo de renta fija a escala mundial, y China es el segundo mayor mercado de bonos1.
Escenario económico actual
Joseph Mouawad advierte sobre algunos cuellos de botella que se han generado luego de la recuperación mundial tras la reapertura de las economías, lo que ha dado lugar a un repunte más rápido de la demanda que de la oferta en muchos sectores.
De todas formas, el experto indica que estos cuellos deberían ir disminuyendo gradualmente, aunque las presiones inflacionistas persistirán en distintos grados en las diferentes regiones, ya que la demanda sigue siendo muy elevada en las diversas zonas.
Por otra parte, explica que las recientes ventas masivas registradas en renta fija reflejan en gran medida que los bancos centrales se están volviendo más cautelosos con respecto a los elevados niveles de inflación a escala mundial.
Joseph Mouawad explica que en este contexto, cuentan un posicionamiento prudente en los tipos core a través de posiciones cortas en el extremo corto de la curva estadounidense, priorizando la deuda emergente en moneda local, que resulta interesante en cuanto a sus fundamentales. De hecho, los rendimientos reales positivos son poco frecuentes en el mundo desarrollado, donde la mayoría de los tipos de interés están muy por debajo de las tasas de inflación que se registran.
- Fuente: Bloomberg, a 30/9/2021
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Por ConstanzaRamos
