La reforma de las pensiones en Chile está en plena etapa de consulta. El proyecto aportará varias novedades al sistema previsional, incluyendo el aumento del 5% de las cotizaciones. El gobierno chileno ha anunciado que la reforma llegará al parlamento entre marzo y abril, y que su aprobación se espera para finales de año.
Francisco Murillo, CEO SURA Asset Management Chile, respondió a tres preguntas sobre la reforma.
1. ¿Cómo evalúan la anunciada incorporación de activos alternativos entre las inversiones de las AFPs?, ¿Es algo positivo para los mercados y los ahorristas?
Es una excelente iniciativa, y responde a la necesidad de buscar nuevas fuentes que permitan cautelar la rentabilidad, considerando que las rentabilidades que conocimos en el pasado, difícilmente se repetirán en el futuro.
De hecho, nosotros estuvimos entre quienes plantearon la necesidad urgente de esta medida. En 2014, en medio del debate para la reforma del sistema previsional, presentamos, ante la Comisión Bravo, 11 propuestas y, una de ellas, fue precisamente posibilitar la inversión en activos alternativos, por el fuerte impacto que generan en la rentabilidad de las pensiones.
Está demostrado que un 1% adicional del retorno anual promedio en la vida activa de un afiliado, puede mejorar entre un 20% y 25% su pensión. En el pasado reciente las inversiones alternativas han obtenido mayores retornos, menos volatilidad y, además, han contribuido a la eficiencia del portafolio.
La realidad previsional que hoy vivimos los chilenos nos muestra que existe una brecha entre la expectativa de pensión y la que efectivamente se recibe al final de la vida laboral. Hoy existe un amplio consenso respecto de la urgente necesidad de aplicar cambios al sistema, y ese es probablemente uno de los grandes desafíos que tenemos como país: acortar dicha brecha.
Es en este contexto que debemos promover e incentivar acciones que generen un impacto positivo en los ahorros previsionales de los chilenos.
2. Uno de los posibles puntos de la reforma de las pensiones podría ser la limitación de los movimientos de los multifondos: ¿Cómo valoran esa posible novedad?
Es fundamental conocer más en detalle la propuesta de proyecto de ley, dado que hay temas que tendríamos que analizar desde el punto de vista técnico, con el fin de evaluar su implementación e impacto.
Creemos que la gestión de fondos es relevante para la construcción de la pensión y requiere del involucramiento de las personas, por lo que es muy importante que tenga esa libertad de elección y acción, para decidir en qué multifondo invertir sus ahorros previsionales.
Sin embargo, debemos aclarar que los cambios que surgen de los llamados masivos, o sin la asesoría adecuada, pueden generar menores rentabilidades para los afiliados del fondo. Nuestra misión, como AFP, es educar a las personas para que tomen decisiones adecuadas, según su perfil de inversión y su expectativa de vida post retiro.
3. En general, ¿Quién saldrá ganando y quién perdiendo con los cambios?
Nuestras expectativas es que los cambios se vayan ajustando de modo lograr el gran objetivo compartido: mejorar las pensiones.
Lo más probable es que la solución final no sea perfecta para ninguno de los actores involucrados, que haya temas que se compartan con más fuerza que otros, pero lo que sí está claro es que el sistema de pensiones como tal, no me refiero sólo al de capitalización individual, responderá de mejor forma a las necesidades de un país que envejece.
Para que los chilenos tengamos una etapa de vida post laboral acorde a nuestras expectativas, debemos actuar de forma urgente, aplicando los cambios y ajustes paramétricos y de mayor ahorro lo antes posible, dejando fuera del ciclo políticolas decisiones sobre el sistema de pensiones. Mientras más nos demoremos en actuar, más tarde alcanzaremos el objetivo de tener mejores pensiones.
Tenemos el convencimiento de que una vez que la reforma previsional tome cuerpo, quedará aún más claro el rol de la capitalización individual como un pilar clave del sistema previsional y que, fuera del ambiente que se ha generado en los últimos años, las AFP han cumplido un rol fundamental, y están muy lejos de ser el problema del sistema previsional en Chile.
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