A principios de esta semana el Gobierno colombiano anunciaba un paquete de medidas para «impulsar la productividad y el empleo» y activar «todos los sectores de la economía para recibir los beneficios del crecimiento económico«. Específicamente, el Gobierno mostró su preocupación por la debilidad de la agricultura y la manufactura, explica Luka Barbosa, economista de Itaú.
En este sentido, Barbosa subraya que a pesar de las grandes expectativas creadas antes del anuncio, “esperamos que las medidas tengan un impacto limitado en la economía en el mediano y largo plazo”.
Asimismo, sostiene que en el mercado de divisas no se anunciaron medidas eficaces. En este sentido, puntualizó que el ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas, se limitó a decir que el Gobierno dará incentivos a los gestores de fondos de pensiones para invertir más en el extranjero, mediante la valoración de su rendimiento, teniendo en cuenta la diversificación y la gestión de riesgos en lugar de sólo declaraciones.
“El impacto dependerá de la voluntad de los gestores de fondos para invertir realmente sus activos en el exterior”, subraya Barbosa.
El analista de la entidad brasileña considera que los incentivos fiscales y el crédito para los sectores agrícola, industrial, de vivienda y de la construcción pueden tener un impacto a corto plazo en el crecimiento, especialmente en la construcción a través de la vivienda y las obras públicas. “Pero, en términos generales, ninguna de las medidas tiene como objetivo abordar los problemas estructurales a largo plazo del país”.
Incentivos a los administradores de fondos de pensiones para invertir más en el extranjero
Bogotá cree que el principal problema que dificulta el crecimiento agrícola y la manufactura es el tipo de cambio apreciado. A tal efecto, el Ministerio de Finanzas anunció que incentivará a los administradores de fondos de pensiones a invertir más en el extranjero. «La rentabilidad de los fondos de pensiones comenzará a ser valorada teniendo en cuenta la diversificación y la gestión de riesgos, en lugar de sólo retornos».
Barbosa añade que el Ejecutivo colombiano espera que los cambios pueden aumentar la participación de las inversiones de fondos de pensiones en el extranjero del 6% al 11%, aumentando la demanda de dólares por 4.000 millones. En países como Chile y Perú, las AFP inviertan más del 30% de sus activos en el extranjero, de acuerdo con el ministro Cárdenas. Los cambios se suman al programa actual de acumulación de reservas internacionales.
Además, FONPET, un fondo controlado por el gobierno, comprará 1.000 millones de dólares de activos en el extranjero. Las medidas combinadas podrían aumentar la demanda de dólares por 5.000 millones de dólares, según el gobierno. Por supuesto, la mayor parte de la cantidad depende de la voluntad de los gestores de fondos de pensiones de realmente diversificar e invertir más en el extranjero. “No esperamos gran impacto en la tasa de cambio”, puntualizó Barbosa.
Medidas Fiscales
La medida más importante anunciada es una reducción en las tasas hipotecarias que cobran los bancos. Según el gobierno, la tasa de interés de los préstamos de vivienda para la clase media se reducirá del 12,5% al 7,0%, con un 2,5% de la disminución subsidiado por el gobierno y el resto por el sector bancario.
El gobierno ha instado a los bancos a tasas más bajas en los últimos meses con el argumento de que el sector bancario no ha pasado en los recortes de las tasas de política a sus tasas de interés, lo que no ayuda a la recuperación económica. Hace menos de un año, las autoridades se mostraban preocupadas por el rápido crecimiento del crédito de consumo y el aumento del apalancamiento de los consumidores, por lo que actuaron para frenar la expansión del crédito.