El pasado 1 de julio, el Sistema de Ahorro para el Retiro de México (SAR) cumplió 17 años de haberse puesto en marcha. Gracias a este sistema de pensiones de cuentas individuales administradas por las Afores, México cuenta con un esquema robusto y seguro, que ha transformado radicalmente el diseño de las pensiones en México, subraya la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) en su informe trimestral dirigido al Congreso mexicano para rendir cuentas del SAR.
Sin embargo, y pesar de “los innegables avances del sistema de pensiones de cuentas individuales», la Consar subraya que «persisten grandes retos”.
Así, desde la Consar se enumeran los siguientes:
1.- La aportación obligatoria del 6,5% del salario base de cotización es una de las más bajas a nivel internacional, lo que sugiere que, aún con los más altos rendimientos y las más bajas comisiones, las pensiones al final de la vida laboral de los ahorradores podría ser menores a lo deseado por éstos.
2.- Solo 4 de cada 10 mexicanos aportan a las afores, por lo que una proporción importante de personas no está aprovechando los beneficios de ahorrar en este sistema de pensiones.
3.- El régimen de inversión del sistema sigue siendo muy restrictivo a consecuencia del límite de inversión en valores extranjeros del 20%. Para asegurar rendimientos atractivos en el futuro, se requiere flexibilizar los límites de inversión tanto en valores extranjeros como en renta variable.
4.- Se requiere una mayor promoción y mejores incentivos para incrementar el ahorro voluntario que hoy sólo representa cerca del 1% de los saldos acumulados en el SAR.
5.- La vinculación de los ahorradores con su cuenta individual de afore, a pesar de algunos avances, resulta insuficiente.
No es la primera vez que desde la Consar su presidente, Carlos Ramírez Fuentes, aboga por flexibilizar los límites de inversión en valores extranjeros -actualmente en el 20%-. El pasado mes de febrero y en una entrevista con Funds Society, Ramírez apuntaba que «el tema del 20% de inversión extranjera es un tema controvertido pero hay que entrarle a la discusión”, ya que “los activos de las afores están creciendo más rápido que las posibilidades de inversión del mercado financiero mexicano, así que o le abrimos una válvula de escape mayor a las Afores o serán las mismas las que presionen los rendimientos a la baja, posiblemente detonando crecimientos de precios no sustentados en la realidad y generando eventualmente burbujas en los activos”.
En renta variable los límites de inversión se encuentran en el 40%, mientras que en Chile, por ejemplo, ambos límites, tanto en renta variable como en valores extranjeros se encuentran en el 80%.
Cabe recordar que el pasado mes de julio, la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) abogaron conjuntamente a través de un estudio de investigación por flexibilizar dicho límite. Para aplicar las recomendaciones de Cofece sería necesario modificar la Ley SAR, en el el caso de valores extranjeros, y la regulación para los límites de inversión en renta variable.
Por el lado positivo, desde la Consar destacan que la entrada en vigor del SAR “permitió frenar los riesgos crecientes de una crisis fiscal sin precedentes, al cambiar de un modelo insostenible e inequitativo de pensiones de beneficio definido a uno viable de contribución definida, lo cual permitió avanzar hacia el establecimiento de pensiones acorde a los profundos cambios demográficos que experimenta el país”.
Asimismo, recuerdan que el sistema acumula 2,2 billones de pesos de ahorro pensionario perteneciente a más de 51 millones de ahorradores, cifra que representa el 13,9% del Producto Interior Bruto del país.
Para muchos millones de mexicanos, el ahorro en una afore no solo representa su segunda fuente de patrimonio más importante, sino además su primer – y tal vez único- contacto con el sistema financiero formal.
Asimismo, subrayan que el ahorro acumulado en el sistema de pensiones de cuentas individuales ha contribuido a la estabilidad macroeconómica de la que goza el país, como lo atestiguan los estudios publicados por el Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey y por Alejandro Villagómez y Arturo Antón, donde se destaca la contribución del sistema al crecimiento del ahorro nacional, al desarrollo del sistema financiero y al crecimiento económico del país.
Los rendimientos que han otorgado las afores a lo largo de 17 años (6,4% real promedio anual al cierre de junio de 2014) son altamente competitivos y las ubica como una de las mejores alternativas de ahorro del país. Cabe destacar que los rendimientos nominales de los últimos doce meses en el sistema son superiores al 12%, en promedio.
Si quiere consultar el informe completo presentado por la Consar al Congreso puede hacerlo en el archivo adjunto más arriba.
Por Elena Santiso