Después de varias semanas de trabajo, el Directorio de la Bolsa de Comercio de Santiago envió a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) el proyecto de Circular Reglamentaria que contiene las modificaciones a la normativa y operación bursátil desarrolladas a partir de las propuestas presentadas en enero pasado por el Comité Ad Hoc, para su revisión y aprobación.
Este proyecto tiene por objeto aumentar la competencia y liquidez en la transacción de acciones al interior de la Bolsa, intentando concentrar la mayoría de las órdenes en una modalidad de negociación y plazo de liquidación, así como perfeccionar el proceso de formación de precios de mercado incentivando el ingreso de nuevos partícipes y órdenes, incorporando reglas de mercado que son estándares internacionales y que no están presentes actualmente en Chile. Asimismo, incluye modificaciones que resultan del análisis de los sistemas de negociación y sus normativas más relevantes, los tipos de mercado y los objetivos que se deben buscar en el marco regulatorio, teniendo especial consideración en las prácticas más recientes de mercados internacionales.
Las modificaciones propuestas a la normativa y operación bursátil en el proyecto de Circular Reglamentaria fueron desarrolladas a partir del trabajo elaborado por el Comité Ad Hoc, el cual fue presentado al Directorio en la sesión correspondiente al mes de enero pasado, y de los comentarios recibidos durante el periodo de consulta a los corredores y al público en general, que se extendió hasta el 31 de marzo último, lográndose una importante participación en el proceso, en el que se recibieron un total de 113 comentarios de 16 corredoras de bolsa y una persona natural, y un amplio consenso sobre las propuestas que se someten a consideración de la SVS.
El desarrollo del trabajo por parte del Comité Ad-Hoc consideró el análisis de la normativa vigente, de las características del mercado bursátil y de la experiencia internacional; reuniones con los integrantes del Comité de Buenas Prácticas, con directores de la Bolsa, corredores, ejecutivos de instituciones del mercado de valores y expertos internacionales; y la elaboración de un documento con sus propuestas y conclusiones.
El presidente de la Bolsa de Santiago, Juan Andrés Camus, destacó que “los cambios propuestos constituyen un importante avance en el proceso de modernización de las reglas de operación de nuestro mercado accionario, un hito relevante en su proceso de integración a estándares internacionales y son medidas adecuadas a las actuales condiciones del mercado bursátil”.
Las principales modificaciones tienen relación con terminar con la negociación del Pregón en Rueda; perfeccionar el procedimiento de los remates martilleros; perfeccionar el procedimiento de los remates electrónicos; permitir el calce de órdenes compatibles ingresadas a través de un mismo corredor para las acciones de mayor presencia; reestructurar los límites de montos y tiempos de difusión de las Órdenes Directas (OD); definir negociación con condiciones de liquidación Pagadero Hoy (PH) y Pagadero Mañana (PM); y definir un modelo de suspensión automática y reanudación mediante subasta de volatilidad cuando se excedan rangos máximos de precios predefinidos.
Asimismo, plantea un mercado anónimo, sin identificación de los corredores participantes en las oferta de compra y venta; redefinición de los tiempos de difusión y límites de montos y cantidad de acciones para remates electrónico, martillero y subasta de libro de órdenes; establecer un mecanismo de ofertas competitivas en los remates de venta electrónico; redefinición de montos mínimos permitidos y difusión de las ofertas en el libro de órdenes; establecer un mecanismo que permita realizar transacciones a precio de cierre durante el periodo continuo de negociación; establecer una subasta de cierre para definir los precios de cierre del mercado y establecer un mecanismo para la negociación de instrumentos de baja liquidez.
Finalmente, el presidente de la Bolsa de Santiago sostuvo que “esperamos que una vez aprobada la normativa por la Superintendencia de Valores y Seguros, tenga un alcance relevante y permita lograr los nuevos desafíos que plantea un mercado bursátil dinámico, que incorpora mayores estándares internacionales y fortalece la confianza y transparencia del mercado de capitales”.
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