La gestora británica Threadneedle está decidida a hacer crecer sus activos en España y Latinoamérica a un ritmo de doble dígito, de entre un 10% y un 20%, desde los 1.500 millones de euros con que actualmente cuenta su oficina en Madrid, desde donde lleva ambos mercados. Y para ello está fortaleciendo su equipo de Ventas, con la próxima incorporación de Carlos Moreno y de otro profesional que, desde Londres, dará apoyo al equipo con sede en Madrid, según ha confirmado Rubén García Páez, director general de la gestora para Iberia y América Latina, en una entrevista a Funds Society.
Carlos Moreno, que se incorpora a la gestora el próximo lunes 8 de septiembre, entrará a formar parte del equipo de Ventas encargado del mercado ibérico y tendrá la función de expandir el negocio institucional y de distribución de la gestora.
Como “comprador” de fondos en el pasado, García valora su relación con los clientes institucionales pero también la desarrollada en Inversis con figuras como banqueros privados y agentes. “Aporta experiencia en el lado institucional pero también en la parte de distribución a redes de bancas privadas, un segmento que queremos potenciar mucho en España”, señala. Actualmente, Threadneedle tiene activos en el mercado español de unos 1.100 millones de euros.
Moreno, que sustituirá en el cargo a Leonardo López (que abandonó la entidad durante la primavera pasada para incorporarse a la firma de ETF Source), ha sido analista de fondos para carteras de fondos y planes de pensiones en Inversis Banco durante casi los dos últimos años. Con anterioridad y durante siete años fue gestor de fondos de fondos, y analista de fondos –incluidos alternativos- en Popular Gestión (ahora Allianz Popular AM) y es desde hace más de cuatro años profesor asociado del Instituto BME. Es licenciado en Economía, tiene un máster en el Instituto BME de Finanzas y Activos Alternativos y un MBA de la IE Business School. Moreno pasará así del buy side al sell side en la industria de fondos.
Además, la gestora incorporará próximamente a otro profesional que, desde Londres, ofrecerá apoyo a la oficina de Madrid para crecer en Latinoamérica, donde tiene unos activos bajo gestión de unos 400 millones de euros. En total, la oficina de Madrid estará formada por cinco personas, contando con ese futuro apoyo en Londres: tres para España, una para LatAm y todas ellas lideradas por García, encargado de ambos mercados.
Los retos del mercado español
Cuando Moreno se incorpore al equipo el próximo lunes, encontrará un escenario de diversificación del negocio, en la medida en que los clientes han llevado dinero a distintos fondos de la gestora en los últimos meses. Según explica García, a lo largo del año se han vendido muy bien los fondos de renta variable europea y británica de la entidad, pero también el Credit Opportunities, un clásico. Con la disminución de las expectativas de rentabilidad en renta fija, algunos inversores y family offices también han demandado desde primavera su estrategia de deuda de mercados emergentes globales con duraciones cortas, que ofrece rentabilidad y a la vez protección frente a futuras subidas de tipos en EE.UU., así como otros fondos de deuda emergente de la entidad, tanto de deuda pública en dólares como corporativa.
Para los próximos meses, García cree que seguirán funcionando bien las estrategias de renta variable pero, para sacar retornos en renta fija, aboga por las estrategias de deuda emergente (sobre todo la de corta duración y la de gobiernos en dólares), y de renta fija con enfoque de retorno absoluto, como el mencionado fondo de crédito y otra estrategia de la gestora muy flexible que invierte en el activo con esa perspectiva (Threadneedle Global Opportunities) y que García cree que puede funcionar muy bien. “Ganar con fondos tradicionales de renta fija será cada vez más difícil”, explica.
Y en Latinoamérica…bolsa emergente
Por regiones, García es positivo en EE.UU. y neutral en Europa, pero donde ve más oportunidades es en los mercados emergentes. Y en esa línea se están moviendo las AFP en Latinoamérica, muy activas en su asignación de activos. “En España, el cliente va a buscar el mejor fondo y no se mueve tanto por decisiones de asignación de activos como ocurre en LatAm”, explica García.
En la región, Threadneedle está centrado en crecer tanto entre esas gestoras de pensiones –de Perú, Chile y Colombia-, como entre las bancas privadas, con carteras algo más estables. Debido a esa asignación dinámica, la gestora está impulsando entre las AFPs su fondo de renta variable de mercados emergentes globales, pues ahora manda la dispersión y es un buen momento para hacer gestión activa en esos mercados. El fondo es más positivo con Asia (especialmente países con costes laborales contenidos –Tailandia y Filipinas- y donde mandan las historias de consumo, tecnología e Internet –China, Taiwán o Hong Kong-, aunque con cautela en los bancos) que con Latinoamérica, donde la apuesta se centra en México y es mucho más cauto, sobre todo por un tema de valoraciones, en países como Chile y Brasil. En Europa del Este, es neutral con mercados como Rusia, donde las valoraciones acompañan pero existen problemas políticos.
Además de este fondo, también impulsa en Latinoamérica un fondo de renta variable china y otro asiático, sin Japón. “Las AFP suelen estar largas en emergentes y con un sesgo hacia Asia y China, y ahora con más razón por las valoraciones. En los dos últimos años el enfoque ha sido más de mercados desarrollados pero ahora están recortando posiciones en Europa y destinando esos flujos a emergentes, con un sesgo hacia Asia”.
Por Elena Santiso