Mientras que el año pasado todo apuntaba a que nos movíamos en un entorno más orientado hacia crecimiento, con los inversores saliendo de bonos y acciones más conservadoras hacia renta variable cíclica, la búsqueda de rentabilidad aún se mantiene viva este año. A pesar de un comportamiento de cuadre de posiciones, los conductores fundamentales del mercado respaldan firmemente este tema de inversión.
A pesar de los fuertes cambios de comportamiento por parte de los inversores en muchas partes del mercado, desde ING IM consideran que el apetito por activos que generen ingresos persiste.
Principales beneficiarios de la búsqueda de rentabilidad de este año
Los temas de inversión se guían por las tendencias de crecimiento e inflación a largo plazo
A diferencia del comportamiento de cuadre de posiciones que parece haber liderado muchos de los recientes cambios en las dinámicas de mercado, la robustez del tema “búsqueda de rentabilidad” podría estar guiada por aspectos más fundamentales. Los últimos dos años no sólo han estado cargados de “crisis” sino que además cada vez es más obvio que las tendencias subyacentes de crecimiento e inflación aún tienden a la baja más que al alza.
Especialmente en los mercados desarrollados, está claro que las tendencias de crecimiento e inflación a largo plazo están en mínimos históricos de las últimas décadas y que aún deben mostrar señales convincentes de estar tocando fondo.
Teniendo en cuenta que la combinación de estas dos variables suma el flujo total (nominal) de ingresos en el que se basan en última instancia todos los activos financieros, la intensificación en la búsqueda de fuentes de ingresos cada vez más escasas por parte de los inversores puede ser bien entendida.
Es más, la necesidad de ingresos por parte de la población más madura también está aumentando. Seguiremos viendo una fuerte demanda por aquellos activos que ofrezcan ingresos recurrentes, incluyendo aquellos que paguen tanto dividendos como intereses.
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Por Alicia Miguel Serrano