El gerente general de Penta Administradora General de Fondos, Christian Villouta, explicó, en una entrevista con Funds Society, que son una casa muy conservadora a la hora de escoger fondos de terceros y que siempre van de la mano de aquellos que tienen su misma filosofía de inversión, el análisis fundamental, y que pueden reportar beneficios y seguridad a sus clientes.
En cuanto a la dinámica de trabajo en Penta, Villouta manifestó que sus gestores se encuentran divididos entre los fondos nacionales y los internacionales y que dentro de estos se diferencia también entre los productos de renta variable o fija.
Villouta subrayó que en Penta cuentan con más conocimiento del negocio nacional, un terreno en el que además tienen muchas más inversiones directas porque se trata de productos y de un mercado que conocen perfectamente. “Invertimos vía terceros en ETFs en el mercado americano y trabajamos con casas como Pioneer e Investec, entre otros”.
Villouta ofreció incluso la lista de sus cuatro fondos favoritos, unos fondos “que siguen el mismo análisis fundamental que hacemos nosotros” y que por eso se encuentran en los primeros puestos de su lista de selección:
- Vontobel Emerging Market Equity
- Pioneer Russian Equity
- Aberdeen Asia Small Caps
- MFS Latin American Equity
Análisis fundamental
En este sentido, Villouta matizó que trabajan con emisores chilenos y latinoamericanos, pero siempre “en fondos que están en línea con lo que más nos gusta, el análisis fundamental”. “Queremos productos capaces de generar caja y utilidades a nuestros inversionistas”, al tiempo que agregó que tienen que ser fondos que sigan esa misma política, “con oportunidades a mediano y largo plazo, pero más a largo plazo”, recalcó.
Penta también usa herramientas internas para evaluar el comportamiento de los fondos por regiones geográficas. “Empleamos estas herramientas para conocer a que fondos les va mejor y cuentan con menor volatilidad”. En este sentido, reiteró que por su filosofía conservadora son “menos amigos del ruido” y que no se dejan deslumbrar por promesas de grandes rentabilidades. Antes de decantarse por un producto tienen que entenderlo en todo su sentido. “Cuando uno no entiende algo, le causa ruido… La suerte no me importa”, subrayó.
Mercados emergentes europeos y Asia
En cuanto a sus posiciones, Villouta explicó que en mercados emergentes están en Europa y Asia, mientras que en Estados Unidos, donde tienen algún tipo de interés, ven el mercado con mayor cautela por la volatilidad. Respecto a su apuesta por el mercado latinoamericano dijo que cuentan con más renta fija que acciones.
Por asset allocations, el gestor dijo que en Penta se toman decisiones todos los meses, pero no solo a través de la gestión también en coordinación con el banco. El comité que toma las decisiones de inversión está integrado por un equipo de senior management de cinco personas, del que él mismo forma parte.
En cuanto a su apuesta por los ETFs, el directivo afirmó que la estrategia depende de la región, pero que para ellos lo más importante es la liquidez y que en Estados Unidos tienen un tercio de estos vehículos, al mismo tiempo que explicó que no tienen fondos de commodities y que se decantan por los alternativos principalmente.
Análisis de mercado
Por último y cuestionado sobre cómo ve el mercado en 2013, Villouta reconoció que va a ser un año menos volátil de lo que se vivió en 2012, en el que globalmente se asistirá a un crecimiento económico más razonable. En este sentido, cree que Estados Unidos va a atravesar una etapa de poco crecimiento, aunque estable, mientras que la Europa emergente y Asia registrarán un buen desempeño. Para el gestor el tema de América Latina es más complejo porque existe un mayor atractivo por la renta fija. En el caso concreto de Chile, Villouta apuntó que la tasa de crecimiento del PIB será muy similar al 5% registrado en 2012 y que en el corredor andino se dará un buen desempeño, mientras que en Brasil se registrará una situación marginalmente positiva.
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