En los últimos años, los mercados han mantenido una estrecha vigilancia sobre las palabras de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen. Las predicciones sobre los aumentos de los tipos de interés, cuándo se llevarían a cabo, cuánto aumentarían o con qué frecuencia han sido temas recurrentes en los últimos tiempos. Ahora que la Fed ha comenzado lentamente a aumentar la tasa de referencia, la especulación este año se centra en si los mercados asistirán a una o dos subidas más.
Aunque la normalización monetaria ha comenzado lentamente, la firma de asesores OneClearWater Capital (OCWC), vio una manera de capitalizar que las tasas sigan estando en niveles bajos en comparación con los estándares históricos. La firma lanzó una cartera apalancada enfocada en bonos investment grade, en su mayoría de empresas con sede en los Estados Unidos. El fondo, que fue creado por FlexFunds, está focalizado en los bonos de corta duración y altos niveles de income ,mientras la firma espera que las tasas de interés se estabilicen.
“La gran ventaja que OCWC ve en esta estrategia es que los bonos de corta duración ofrecen a sus clientes un riesgo de crédito relativamente bajo, mientras que el uso de apalancamiento de bajo costo brinda la posibilidad de mejorar los retornos. Desde su creación hace dos años, el ROE ha sido de alrededor del 10%”, explica Mario Rivero, managing director de FlexFunds.
Rivero recuerda que este nicho sigue estando en gran medida sin explotar y califica esta estrategia como innovadora. “Los gestores de fondos de OneClearWater Capital afirman que no han sido capaces de detectar estrategias comparables entre sus competidores y, al mismo tiempo, ofrecen interesantes niveles de exposición a los inversores que buscan diversificar sus carteras sin acumular demasiado riesgo añadido”, añade.
A través de un ETP
En este sentido, dice, hay un par de factores clave que hacen posible que OCWC entre en este campo aparentemente sin explotar: por un lado, la compañía ha podido mantener bajos sus costos operativos y por otro, logró comercializar su cartera con facilidad a través de un ETP.
Los ETP permiten a cualquier cliente acceder a la estrategia de una empresa boutique sin ningún procedimiento complejo. En ese sentido, pone a las empresas como OCWC en condiciones de igualdad con jugadores mucho más grandes. Tradicionalmente, estas firmas más pequeñas registraron dificultades para proporcionar acceso a sus estrategias de nicho enfocadas a inversionistas de todo el mundo de una manera eficiente.
“La aparición de estas soluciones de back-end para asset managers abre el campo de juego para los inversores y los managers más innovadores, y por lo tanto puede fomentar la innovación en una industria plagada de ideas similares”, dice Rivero.
Una de esas empresas es FlexFunds, una firma global que organiza la emisión de ETPs que puede adaptarse para administrar cualquier clase de activos. FlexFunds ha surgido en el momento justo, cuando el aumento de la regulación ha hecho aún más difícil para los pequeños jugadores introducir productos nicho de inversión que, sin esta ayuda, pueden ser más costosos y más difíciles de distribuir que antes.
El managing director de FlexFunds define esta situación como un ‘win-win’ para las firmas boutique, que ahora tienen capacidad para llegar a más clientes manteniendo sus costos bajos, y para los clientes que tiene acceso a estrategias más creativas e innovadoras. “Gracias a los ETPs, las compañías como OCWC pueden existir y prosperar en este mercado y rentabilizar el juego de espera de Janet Yellen”, concluye.
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