A finales de septiembre, Felipe Monárdez y Gastón Angélico decidieron dejar atrás la filial chilena de BTG Pactual para crear Excel Capital (XLC), su propia firma de distribución de fondos mutuos internacionales y colocación de private equity con presencia en Chile, Colombia y Perú.
Los dos socios fundadores cuentan con una larga experiencia en la industria. Ambos trabajaron en Celfin Capital, firma que fue posteriormente adquirida por BTG Pactual en 2011, y de la cual los dos fueron socios. Mientras los ex-Celfin estaban convencidos de que BTG Pactual era una muy buena empresa para trabajar en ese tiempo, estratégicamente consideraban que no necesariamente era la mejor plataforma para distribuir los productos de terceros, dado que BTG Pactual era a su vez un gran manager con presencia global.Por fortuna, la decisión se toma un mes y medio antes del arresto de André Esteves y de que comenzaran los problemas para BTG Pactual.
Distribución de fondos internacionales
En Excel Capital no buscan trabajar con una gran cantidad de managers. Si bien, actualmente trabajan con varias gestoras de activos, cuidan mucho que no exista sobreposición entre los productos que representan. Buscan exposición a toda la gama de estrategias que un inversor de fondos necesite, pero maximizando los activos de cada una de las gestoras que representan, sin duplicidades.
En la actualidad disponen de tres contratos de distribución exclusiva: Henderson (gestora especializada en renta variable de mercados desarrollados), Aberdeen (que destaca por su gestión en mercados emergentes) y Aviva (gestora especialista en renta fija). Además, están inmersos en medio de un proceso de búsqueda de una cuarta gestora para complementar la oferta, el resultado se conocerá en el mes de marzo.
Otra característica que Excel Capital considera fundamental para tener éxito en el negocio de distribución de fondos internacionales es cubrir cada mercado con profesionales senior locales. Es así, como tienen presencia en Chile, Colombia y Perú: “Excel Capital busca siempre relaciones de las gestoras para estos tres mercados, Chile, Perú y Colombia. Al ser Chile un mercado tan grande, si quieres cubrir otro país desde Chile no es fácil. Se necesita recursos y atención exclusiva para darle el foco e importancia necesaria. Es mucho más eficaz llevar Perú y Colombia con presencia local que tenga mucho seniority, que llevarlo desde Chile. Somos el único participante del mercado con presencia senior en los tres países”, comentan desde Excel Capital.
Así, en Perú cuentan con José Piaggio, socio de Excel y también proveniente de BTG Pactual; y en Colombia con Carlos Eduardo Martínez (más conocido por su sobrenombre, Calalo), que tenía su propia boutique de distribución de fondos (Casaloma Capital Markets) tras haber estado a cargo del departamento de fondos de Correval. Ambos son perfiles muy senior, que han contribuido al crecimiento del negocio de fondos mutuos en sus respectivos países y que conocen extremadamente bien los mercados en los que operan.
El crecimiento que se logró en los últimos cinco años ha sido exponencial. En 2011, en Perú había 40 millones de dólares en fondos mutuos internacionales, ahora hay cerca de 600 millones de dólares. Para Colombia, se ha pasado de 85 millones en 2011 a 700 millones en la actualidad. Tanto Jose Piaggio como Carlos Eduardo Martínez han participado en este proceso en sus respectivos mercados por lo que conocen a la perfección su funcionamiento.
Colocación de private equity
Existe un gran apetito por el private equity en la región, se partió hace cinco años, invirtiendo principalmente en grandes gestoras internacionales como Blackstone y KKR, y alguna agencia de colocación regional como SouthernCross. Con una trayectoria similar a la llegada de los fondos mutuos internacionales a Chile, el negocio de private equity comenzó poco a poco, pero ahora, cada AFP (Administradora de Fondos de Pensiones) dispone de equipos especializados en su análisis.
Excel Capital también tiene un gran interés por distribuir esta clase de activos. En Chile, la normativa exige que las AFPs inviertan en productos de gestión alternativa solo a través de un vehículo creado por una AGF (Administradora General de Fondos) local, a través de un “feeder fund”. Es por ello que Excel Capital está en proceso de registrarse como AGF regulada para poder funcionar como agente colocador de private equity en el país.
En Perú y Colombia la normativa no exige la inversión en alternativos a través de una entidad regulada en el país, por lo que la distribución de producto internacional de private equity es menos compleja, y ha crecido mucho.
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