Tras el triunfo de la ex mandataria Michelle Bachelet este domingo por amplio margen en la segunda vuelta en las elecciones presidenciales chilenas, Credicorp Capital mantiene su visión sobre la estrategia de inversiones para los próximos doce meses, en los que siguen esperando rentabilidades bastante superiores a las de renta variable global y, en especial, a las de renta fija global.
Sin embargo, para este mes desde Credicorp Capital mantienen una posición neutral a la espera de las indicaciones sobre el futuro de la política económica bajo el nuevo gobierno. “Los próximos hitos a los que estará atento el mercado serán los nombres de quienes la acompañarán en los ministerios clave para el mercado tales como Hacienda y Economía”, recuerda BTG Pactual Chile en su informe diario.
Una vez que la incertidumbre disminuya de forma importante, la volatilidad y los retornos negativos en los periodos previos a las elecciones presidenciales tenderán a eliminarse, resaltan desde Credicorp Capital.
Asimismo, sostienen que aunque la rentabilidad de la bolsa es menor bajo los gobiernos de centro izquierda, la volatilidad también lo es. “Esto se puede explicar en base a que normalmente, en particular en las últimas décadas, las políticas de este sector son más conservadoras que lo que se plantea durante las elecciones”, reza el análisis.
Así y si las propuestas tributarias de Bachelet efectivamente se llevarán a cabo, desde Credicorp Capital sostienen que se tenderá a beneficiar al sector servicios y consumo y a sub ponderar los sectores de construcción, industrial y salud.
En cuanto al efecto de las elecciones sobre la bolsa en Chile en los últimos 20 años, los analistas subrayan que desde 1993, en general, los periodos anteriores a las elecciones presidenciales traen consigo volatilidad de mercado y retornos negativos relativos al resto de los mercados emergentes, lo que parece ser consistente con el actual proceso electoral, en donde se ha visto limitado el atractivo de la bolsa local en el corto plazo.
Sin embargo, en Chile, dicen desde Credicorp Capital, “no hay claridad respecto del efecto una vez que se disipa la incertidumbre. De esta forma, pese a las atractivas valorizaciones, mantenemos una posición neutral en la renta variable local”, sostienen.
Desde Credicorp Capital añaden que de acuerdo a la disposición política, las propuestas y discusiones apuntan a una mayor regulación en los sectores de salud y financiero, poniendo un sesgo político negativo en éstos, en tanto que hay algún sesgo positivo hacia los servicios, producto de mayor claridad en las reglas del juego para nuevos proyectos energéticos.
