Añadir bonos convertibles a una cartera tradicional de acciones, bonos y activos alternativos tiene varias ventajas, especialmente en el entorno económico actual, estiman los expertos de NN Investment Partners, que en las últimas semanas han detectado un creciente interés de los inversores por estas estrategias.
El fondo NN (L) Global Convertible Opportunities, que gestiona el equipo formado por Tarek Saber y Jasper van Ingen recuerda que históricamente los bonos convertibles han generado rendimientos ajustados al riesgo muy atractivos.
“Su rendimiento a largo plazo es similar al de las acciones, con una volatilidad muy reducida. Y esto significa que en un contexto de cartera, los convertibles pueden ser un poderoso diversificador, con una alta correlación con las acciones, pero una correlación limitada con la deuda high yield e incluso una correlación negativa con los bonos del gobierno”, afirman Saber y Van Ingen.
Ambos gestores creen que en el entorno actual del mercado –con un crecimiento económico saludable y una presión al alza sobre las tasas de interés debido a la eliminación gradual de las medidas de estímulo monetario en todo el mundo– los convertibles están bien posicionados.
Duración efectiva
“A través de su participación en la renta variable, se beneficiarán de un desempeño positivo en el mercado de acciones, mientras que solo se verán modestamente afectados por tasas más altas debido a su baja duración efectiva”, explican.
Pero mientras la duración efectiva de los convertibles como clase de activo es 1,8, la duración efectiva del fondo Global Convertible Opportunities Fund (GCO) es aún menor y se sitúa en 1,5.
“Nuestra perspectiva para el mercado global de bonos convertibles es positiva. Esperamos que los convertibles se beneficien de un crecimiento económico mundial saludable, al tiempo que tienen un impacto negativo limitado debido al aumento de los tipos”, añaden los gestores.
Lo cierto es que las nuevas emisiones globales de convertibles están experimentando un fuerte impulso positivo: 2018 es hasta ahora el mejor año desde 2007 desde una perspectiva, lo que brinda más oportunidades de inversión para el fondo fondo NN (L) Global Convertible Opportunities, que cuenta con más de seis años de histórico.
“Estamos viendo un buen ritmo de entradas en esta clase de activos”, concluyen.
Por Davide Basile