PineBridge Investments, líder global en inversiones de multi-activos, lanzó este mes sus Perspectivas de Inversión Global 2017, un análisis exhaustivo de las oportunidades y riesgos de cada clase de activo, para los inversores de cara al próximo año.
«Hemos analizado el estado de los mercados en lo que respecta a las estrategias multi-activos, renta fija y renta variable de todo el mundo. Lo que encontramos es que todos estos mercados están listos para el cambio – y hay catalizadores en todas partes», dijo Greg Ehret, CEO de PineBridge. «Los vientos políticos están cambiando en las economías desarrolladas y en las emergentes y los cambios en la globalización están creando nuevos retos y oportunidades. Los inversores tendrán que analizar bien geografías, sectores y clases de activos para posicionarse mejor de cara a este nuevo capítulo».
La versión completa de las Perspectivas de Inversión Global 2017 de PineBridge se puede encontrar en: http://www.pinebridge.com/2017outlook.
Economía: Un momento de inflexión
En 2017, los inversores tendrán que vigilar el aumento del riesgo político en el mundo desarrollado, especialmente en Estados Unidos y Europa, lo que podría deprimir el crecimiento y aumentar la volatilidad del mercado. Markus Schomer, economista jefe de la firma, espera ver un movimiento en la política monetaria que se aleje de los estímulos excesivos en el mundo desarrollado y adopte una postura más equilibrada que gradualmente llevará a la normalización de la política en los próximos años.
«También debería haber un cambio gradual en el crecimiento de la inversión empresarial –siempre y cuando los tipos de interés sigan siendo bajos– frente a los gastos laborales. En general, nuestro equipo espera una moderada reaceleración en el crecimiento económico global, pasando de una media del 3% en los últimos dos años al 3,4% en 2017 y al 3,7% en 2018 «, dijo Schomer. Para el PIB de EE.UU., las previsiones de crecimiento se han elevado a 2,7% en 2017 y 2,9% en 2018.
Multi-Asset: abróchense los cinturones
«El año que viene asistiremos a varios momentos decisivos, entre los que se incluyen los primeros signos de que el desapalancamiento está llegando a su fin en Estados Unidos. Veremos diferencias más significativas entre los ganadores y perdedores de cada región, sector, clase de activos y los factores y este es un escenario saludable para buscar alfa desde la elección de beta», explicó Michael J. Kelly, director global de Multi-Asset. «Cuando las dos economías más grandes – Estados Unidos y China- dejen de frenar para acelerar, habrá que tomar nota».
Renta fija: entorno cambiante y más incierto
En 2017, PineBridge espera que los rendimientos de renta fija disminuyan mientras que los obstáculos aumentan. Hay que tener más precaución dada la probabilidad de que haya una volatilidad relacionada con el aumento del riesgo político en los países desarrollados, así como el limitado margen para absorber los shocks del mercado.
«Dado el riesgo político y el entorno transitorio de la política monetaria y fiscal podemos esperar incrementos en la volatilidad que impactarán en las inversiones en renta fija. Los inversores deben capturar las oportunidades alfa tanto a través como dentro de las clases de activos mediante una selección muy cuidada de valores «, afirmó Steven Oh, director global de Crédito y Renta Fija.
En los mercados desarrollados de investment grade, PineBridge prefiere el crédito denominado en dólares por encima del crédito europeo con los TIPS como una cobertura en carteras defensivas, dado el mayor riesgo de inflación en Estados Unidos.
Renta variable: un retorno a inversiones fundamentales
El período de fuerte caída de las estimaciones de ganancias para 2017 parece haber terminado, y la firma ve un aumento en el número de empresas que tienen revisiones positivas. Esto debería restaurar la confianza de los inversores en el amplio mercado de renta variable.
La caída en los mercados emergentes puede estar terminando ya que muchos de los principales factores que llevaron a un bajo rendimiento se están estabilizando o incluso invirtiendo y el gasto en infraestructura sube en Asia. Sin embargo, los riesgos para los mercados de renta variable se mantienen debido a la incertidumbre en torno a los acuerdos comerciales de Estados Unidos o un posible aumento desordenado en los rendimientos de los bonos.
«Vemos los flujos de la renta variable girando hacia estrategias activas en un mercado impulsado por los fundamentales donde la selectividad será clave, a medida que el crecimiento global se acelera», estima Anik Sen, director global de Acciones. «Mantenemos una gran convicción sobre las inversiones relacionadas con la tecnología, las acciones de pequeñas y medianas empresas, los bancos regionales de Estados Unidos, así como en las industrias que se benefician del gasto en infraestructuras. En los mercados emergentes, China es un punto brillante con un atractivo crecimiento en varios sectores, y nuestra opinión positiva sobre India y Brasil, en particular, permanece sin cambios».