El aumento de las tensiones en Ucrania han llevado a ING Investment Management a ser más cauta, pero en la gestora no creen que haya motivos para cambiar el sesgo “risk-on”. Sin embargo, han reducido la sobreponderación en renta variable, en busca de más exposición contrarian en commodities y real estate, ya que piensan que se pueden encontrar oportunidades de inversión en esas clases de activos.
Por ahora, no hay motivos para ajustar significativamente la asignación favorable al riesgo, ya que tanto las dinámicas fundamentales como de comportamiento aún favorecen a los activos con riesgo. Al mismo tiempo, no hay que olvidar que los riesgos que rodean este escenario base han aumentado.
Real estate y commodities baten a la renta variable global
ING IM reduce la sobreponderación en renta variable…
La gestora considera prudente reducir ligeramente el riesgo en su asignación táctica de activos, algo que hizo la pasada semana. Para ello, los gestores tuvieron en cuenta la sensibilidad regional, dónde estaban las valoraciones más ajustadas y dónde había mayor concentración. Con la renta variable global alcanzando un nuevo máximo a finales de febrero, el atractivo de los mercados de renta variable europea se ha erosionado en las últimas semanas y por lo general sigue siendo la mayor apuesta de entre los inversores centrados en la renta variable. Por lo tanto, han decidido reducir el peso a una sobreponderación baja.
…y se centra en real estate y commodities
Esto está en línea con su interés en tener una exposición más contrarian en la asignación de activos. Mientras el gran peso de los inversores se sitúa en la renta variable, los mercados de real estate y commodities que de momento no les interesan tanto podrían ofrecer interesantes oportunidades de inversión. Esto ya es palpable en la rentabilidad relativa de estas clases de activos desde el inicio de año (ver el gráfico). Es uno de los argumentos para cambiar el foco de atención de renta variable a real estate y commodities. Están sobreponderando ambas clases de activos.
Puede leer el informe completo en el documento adjunto.
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Por Alicia Jimenez