En el marco del seminario “2016: súper crisis u oportunidad” organizado por la Universidad Panamericana de la Ciudad de México, María Diaz Morera, directora general de EDM, gestora de patrimonio española, habló sobre la situación en Europa y las oportunidades que la región presenta.
La directiva empezó su presentación recordando una frase del inversor activista Warren Buffett, «hay que tener miedo cuando el mercado es codicioso y hay que ser codicioso cuando el mercado tiene miedo». Mientras el crecimiento global, aunque tímidamente, sigue su curso, y a pesar de recortes en las perspectivas de crecimiento de organismos como el Fondo Monetario Mundial, Diaz Morera enfatizó el hecho de que las economías desarrolladas esperan crecer en aproximadamente un 2,1% en promedio mientras que las emergentes lo harán en un 4,3% durante 2016.
En cuanto a Europa, foco de su expertise, Diaz Morera, comentó que la Zona Euro se encuentra dentro de una recuperación gradual con vientos de cola provenientes de la caída de más del 70% en precio del petróleo – que beneficia al consumo de empresas y hogares-, una política monetaria laxa, una política económica de austeridad más “suavizada”, un crecimiento del M3 de entre un 2% y un 4% anual, así como la fortaleza del dólar que ha depreciado el valor del euro más del 20% en año y medio, y bajas tasas.
La especialista también mencionó que “la posibilidad de desanclaje de las expectativas de inflación seguramente motivará una intervención más amplia por parte del BCE, impulsando el crecimiento desde la política fiscal para adaptarse a una nueva realidad política».
En cuanto a riesgos para conseguir elevar la inflación, Diaz Morera destacó los procesos electorales 2016, que pueden crear inestabilidad, así como el impacto de la desaceleración de China y otros mercados emergentes y el elevado endeudamiento de la zona.
Respecto a la crisis de refugiados, comenta que aunque a corto plazo representa un riesgo, los efectos a largo plazo son benéficos y quién sabe, uno de esos refugiados podría ser el próximo Steve Jobs.
Para concluir, Diaz Morera enfatizó en que con las tasas actuales, la renta fija europea no ofrece gran atractivo, por lo que hay que mirar a la renta variable, donde “aceptar la volatilidad como riesgo implícito de la inversión tiene su recompensa».
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Para construir un portafolio la especialista recomienda:
- Seleccionar empresas, no replicar índices
- Seleccionar empresas por sus fundamentos: ROE, crecimiento de utilidades
- Compañías poco apalancadas
- Negocios comprensibles
- Equipo gestor de calidad y honesto
- Compañías que innovan
Y recordar que a largo plazo las utilidades por acción son determinantes en el precio de la misma, como se puede ver en la siguiente gráfica:
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Por Alicia Miguel Serrano