Tras un primer trimestre con fuertes caídas, se presenta una oportunidad excelente para la clase de activos de crecimiento disruptivo. De todas las áreas de la renta variable, el crecimiento disruptivo ha registrado la aceleración más marcada. Mark Hawtin, director de inversiones y gestor de GAM Investments, discute a continuación sobre las oportunidades dentro del sector del crecimiento disruptivo y si nos estamos moviendo a una fase de retorno al crecimiento post-COVID-19.
¿Si hubiera una segunda oleada de contagios, ¿nos libraríamos del confinamiento?
En mi opinión, es muy poco probable que volvamos a un confinamiento estricto, ya que hay otros controles y equilibrios que se deben abordar, como la necesidad de poner en marcha la economía de nuevo y de que nuestros hijos vuelvan al colegio. Si se produce una segunda oleada de contagios, se activará todo el arsenal de herramientas al alcance de los gobiernos para tratar de doblegar el número de los contagios por COVID-19; por ejemplo, podríamos ver pasos atrás con cierres en entornos más sociales, como restaurantes, bares y centros comerciales. Al mismo tiempo, sospecho que asistiremos a un avance en cuanto a que las fábricas vuelvan a funcionar y que nuestros hijos vuelvan al colegio. Por tanto, podría haber diferentes conjuntos de normas para diferentes entornos. Sin embargo, creo que es muy poco probable que volvamos a un entorno de cierre total, porque el impacto económico sería demasiado intenso.
¿Los mercados y economías están entrando en una fase de regreso al crecimiento?
Claramente estamos entrando en una fase de retorno del crecimiento. La cuestión más importante es determinar el nivel de crecimiento al que llegaremos cuando se produzca la primera fase de reapertura. No es difícil aumentar el tráfico rodado o de los viajes en avión después de caídas del 90%, lo que sería un regreso al crecimiento en relación con el punto en que nos encontrábamos en lo más duro del confinamiento. Sin embargo, soy muy escéptico en cuanto a lograr una potente recuperación de la actividad económica en forma de “V”. En mi opinión, veremos una “V” parcial en un principio y, a continuación, una senda de recuperación a largo plazo mucho más estable que puede durar dos o tres años antes de que alcancemos los niveles económicos anteriores a la COVID-19.
¿Qué implicaciones tiene esto para su clase de activos?
Esta es una oportunidad excelente para la clase de activos de crecimiento disruptivo. De todas las áreas de la renta variable, el crecimiento disruptivo ha registrado la aceleración más marcada. El teletrabajo y la transición a lo digital a la hora de adquirir bienes y servicios para nuestro día a día personal ha llevado a una aceleración masiva de la adopción del comercio electrónico. Todo lo relacionado con la nube, el teletrabajo o el comercio electrónico está asistiendo a una enorme aceleración y espero que esto continúe. Además, la mayoría de las empresas que operan en el espacio del crecimiento disruptivo no sufrirán ningún deterioro en sus perspectivas de crecimiento; de hecho, experimentarán un impulso que las hará destacar frente a las numerosas empresas que no tienen esa oportunidad. Esto también implicará que algunos perdedores estructurales, es decir, empresas tradicionales que venían perdiendo lentamente su cuota de mercado, comenzarán a perderla más rápido. La polarización entre ganadores y perdedores —los que adoptan tecnologías disruptivas frente a los que no lo hacen— se ha acelerado, lo que potencia sobremanera el interés de esta clase de activos en este momento.
Información legal importante
La información que figura en el presente documento se ofrece a título informativo únicamente y no constituye un asesoramiento en materia de inversiones. Las opiniones y evaluaciones contenidas en este documento pueden cambiar y reflejar el punto de vista del GAM en el actual entorno económico. No se aceptará ninguna responsabilidad por la exactitud e integridad de la información. El rendimiento pasado no es un indicador de la evolución actual o futura. La referencia a un valor específico no es una recomendación para comprar o vender ese valor.
Por m.sedo
