La mejora en el sentimiento frente al riesgo ha ayudado a que los mercados emergentes se recuperen con fuerza tras las ventas masivas de enero. Según Investec Asset Management, los movimientos del mercado continuaron siendo impulsados en gran medida por acontecimientos idiosincrásicos, lo que lleva a una gran dispersión en los rendimientos regionales y nacionales. Europa central y oriental registraron fuertes cifras de crecimiento, mientras que en India e Indonesia llegaban signos alentadores con respecto a los déficit por cuenta corriente.
Los datos de China siguen decepcionando, con el índice de gerentes de compras manufacturero (PMI) cayendo a mínimos de siete meses. Las autoridades también han permitido una cierta depreciación del renminbi, lo que enervó a los inversores que estaban fuertemente posicionadas para beneficiarse de una mayor apreciación de esta divisa.
La tensiones geopolíticas se mantuvieron elevadas en varios puntos conflictivos. En particular, el derrocamiento del presidente ucraniano Victor Yanukovich y la subsiguiente escalada de la tensión geopolítica entre Rusia y las naciones occidentales resultó ser un viento en contra para ambas monedas.
La rupia indonesia fue, de lejos, la moneda más fuerte del mes, ayudada por el sentimiento positivo de los inversores tras la noticia de que el déficit por cuenta corriente se contrajo en el cuarto trimestre. La divisa que peor se comportó fue el rublo ruso, ya que los inversores comenzaron a preocuparse por el aumento de las tensiones sobre el futuro de Ucrania.
En el espectro de bonos, Indonesia fue según Investec AM, el que obtuvo mejor desempeño, impulsado por la mejora de la confianza de los inversores hacia el país. El mercado de bonos más débil fue el de Filipinas a medida que se acelera la inflación y pone presión sobre el banco central para que andurezca la política monetaria.
Las salidas de capital de los mercados emergentes continuaron siendo impulsadas por los fondos minoristas, en parte por el sentimiento negativo hacia China. La gestora sudafricana espera menores salidas en lo que queda de año. Con respecto a la deuda corporativa, Perú se ha beneficiado de un fuerte aumento en el gasto del consumo, impulsado por el repunte de la economía y el crecimiento del crédito, así como una creciente clase media. Las empresas se esfuerzan por mejorar la eficiencia de fabricación para mantener y aumentar la rentabilidad.
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Por Alicia Miguel Serrano