La renta variable europea se ha convertido en una opción atractiva para los inversores y en una de las principales apuestas de las gestoras para 2018 después de los buenos resultados cosechados por las bolsas europeas en 2017.
Guy Lerminiaux, CIO de Renta Variable de Degroof Petercam Asset Management, asegura que el entorno para estos activos es propicio, gracias al crecimiento del PIB por encima de lo esperado, que sirve como impulso a la mejora de los beneficios empresariales, y a una volatilidad que cayó a “niveles que no habíamos visto antes”.
A la hora de invertir, Lerminiaux prefiere las “compañías que crecen por encima de la media” y aquellas que cuentan con recursos para financiarse. Aunque Degroof Petercam AM gestiona otros fondos que seleccionan compañías con un buen rendimiento por dividendos, en el caso de los fondos de renta variable europea DPAM Invest B Equities Euroland y DPAM Invest B Equities Europe, Lerminiaux considera más interesantes aquellas que prefieren reinvertir.
El responsable de renta variable de la gestora belga ha aumentado a lo largo de los dos últimos años la exposición a Italia, donde encuentra compañías con valoraciones atractivas.
Respecto a la renta variable española, Lerminiaux reconoce que las turbulencias en el mercado por la crisis catalana han sido una buena oportunidad para elevar la exposición a España. No obstante, la exposición geográfica de los fondos es consecuencia de la selección de compañías individuales, ya que en Degroof Petercam Asset Management no aplican una selección por países.
Mediana capitalización
Las compañías de mediana capitalización (hasta 2.000 millones de euros) constituyen un “universo muy interesante en Europa”, ya que estas compañías están menos exploradas y se invierte menos en ellas, por lo que es posible descubrir oportunidades atractivas con potencial de crecimiento. Por sectores, Lerminiaux y su equipo prefieren “no prestar demasiada atención” a algunas áreas, como las utilities, las grandes compañías de telecomunicaciones o los fabricantes de automóviles, aunque sí ven oportunidades en los proveedores de la industria automotriz. Entre los sectores destacados para 2018, se encuentra la banca, especialmente en las entidades italianas.
Como gestor activo, Lerminiaux apuesta por aprovechar las ineficiencias de mercado para obtener rendimientos superiores. “Cuanta más gente compra en el índice, más oportunidades hay para los inversores activos”, asegura. En este sentido, percibe una “gran diferencia entre el rendimiento medio y la media”, ya que sólo un 4% de las acciones son las responsables del valor que se ha creado en el mercado.
