Los niveles de inventarios de petróleo en la OCDE, una medida aproximativa de los inventarios de crudo globales, caían con fuerza el pasado mes de noviembre (el último mes para el que existen datos oficiales). La caída de los inventarios en 54 millones de barriles fue la mayor desde diciembre de 2011. Además, las indicaciones preliminares para diciembre sugieren una caída adicional de 43 millones de barriles.
Estudiando los inventarios de la OCDE con más detalle, el último informe de commodities y recursos de Investec Asset Management cree sorprendente que las fuertes caídas de noviembre se produjeran en todas las regiones: Américas, Asia y Europa. A pesar del fuerte incremento de la producción de petróleo en EE.UU., los inventarios son inferiores a los del año pasado por la alta utilización de capacidad en las refinerías, las fuerte demanda del producto y las exportaciones. Los inventarios en Europa cayeron en 13 millones de barriles en noviembre, que comparan con un incremento medio histórico de 12 millones de barriles para este mes en la región europea.
La demanda de petróleo en todo el mundo superó las expectativas de los analistas durante la segunda mitad de 2013: el crecimiento interanual fue fuerte tanto para el tercer como para el cuarto trimestre. Los datos daban la razón al equipo de Investec, que había sugerido que la demanda en 2013 superaría al consenso, por la combinación del crecimiento de las naciones no-OCDE y de la recuperación de los países de la OCDE.
Investec espera un escenario similar en 2014: el temor actual sobre la debilidad de las divisas emergentes está distrayendo al mercado de la historia de crecimiento estructural en la demanda del crudo, que según los expertos sigue vigente. Investec estima un crecimiento en la demanda de crudo de la región no-OCDE de 1,3-1,5 millones de barriles diarios en 2014, sobre el crecimiento de 1,1 millones de barriles diarios experimentado en 2013.
La fuerte demanda combinada con la escasa capacidad disponible está generando tiranteces en los niveles globales de inventarios del crudo. Según el equipo de Commodities y Recursos Naturales de Investec no sería sorprendente que el barril de Brent oscilara entre 100-115 dólares por barril. Según añaden en el informe, lo único que les sorprende es que siga habiendo economistas que pronostican un nivel medio de 80 dólares para el barril de Brent en 2014.
Puede consultar el último informe disponible de Commodities y Recursos Naturales de Investec Asset Management en este link.
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