¿Qué está pasando en los mercados? Esta es la pregunta que, entre otras, se hace el gurú de Pimco, en su segunda publicación en tan solo dos semanas. Bill Gross sigue manteniendo su teoría de que los bonos no se enfrenta a problemas.
“Aunque no es probable que entremos en un mercado alcista en el corto plazo, esto no significa que estemos ante un “mercado de osos” para los bonos. Más bien estamos en la continuación de un proceso de desapalancamiento, una distinción clave que no puede perderse de vista entre el ruido de la últimas semanas. La Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, y ahora el Banco de Japón, se han comprometido a mantener su postura de tipos de interés bajos hasta que se alcancen los objetivos de crecimiento. No vemos que la FED vaya a incrementar de manera significativa los tipos, al menos en los próximos años”, asegura el experto.
A pesar de esto, Gross llama la precaución, no solo a los inversores de renta fija, también a los inversores en activos de riesgo.
¿Comenzará la FED a levantar el pie del pedal del acelerador del QE?
“La economía aún tiene que alcanzar velocidad de crucero, y el desempleo sigue siendo obstinadamente elevado y de carácter estructural. Aunque si bien podemos ver reducciones en las compras por parte de la FED, posiblemente a finales de año, no esperamos que las elimine del todo durante algún tiempo o que esto sea señal de un aumento drástico en las tasas”.
Aunque el experto reconoce estar preocupado, al igual que la Reserva Federal, por los crecientes riesgos de una política de tasas cero y de expansión cuantitativa.
En este entorno, el gurú cree que la mejor juagada es esperar a que lleguen al mercado oportunidades más atractivas.
“Estamos evitando duraciones largas, reduciendo el riesgo de crédito de compañías y sectores vulnerables a la economía, gestionando la volatilidad e incrementado la exposición a países con balances de mayor calidad como Estados Unidos, Brasil, México y Australia. Estamos buscando y aprovechando las oportunidades que presenta el mercado”.
Su consejo a los inversores para navegar en estos mercados tan desafiantes es que “sean pacientes, inviertan a nivel global y recuerden que las razones por las que compraron bonos – la posibilidad de la preservación de capital, el cupón, la estabilidad relativa y por lo general la baja o negativa correlación con la renta variable- razones que son a largo plazo”.
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William H. Gross es fundador, director general y co-CIO de PIMCO con sede en su oficina de Newport Beach office. Ha estado en PIMCO desde que co-fundara la firma en 1971 y supervisa el manejo de más de 1.9 billones de dólares. Es autor de numerosos artículos sobre el mercado de bonos, así como del libro «Everything You’ve Heard About Investing is Wrong,» publicado en 1997. Entre otros premios, Morningstar calificó a Gross y a su equipo de inversión Gestor de Renta Fija de la Década en el periodo 2000-2009 y Gestor de Renta Fija del Años en 1998, 2000, y 2007. Cuenta con 43 años de experiencia en inversión y tiene un MBA del Anderson School of Management de University of California, Los Angeles. Obtuvo su graduación universitaria por Duke University.