El precio del oro repuntó la semana pasada debido a que la incertidumbre sobre el futuro de Chipre, y de la Unión Europea en general impulsó la demanda de activos refugio. Chipre ha llegado a un acuerdo de rescate a última hora de la madrugada de hoy, evitando el tan temido colapso de su sistema bancario. El plan prevé el cierre del segundo mayor banco de Chipre, el Banco Popular de Chipre, y los depositantes no asegurados con depósitos por encima de 100.000 euros podrían perder el resto de sus ahorros. Depositantes sin garantía en el Banco de Chipre también corren el riesgo de perder una parte de sus depósitos. El acuerdo sienta un precedente en cuanto a ajustes sostenidos por los depositantes. Este riesgo redujo la ya inestable confianza de los depositantes en otros bancos europeos y ha recordado a los inversores la vulnerabilidad del sistema financiero y la deuda soberana. Naturalmente, el oro se ha beneficiado de esta preocupación, según el informe semanal de ETF Securities.
Los ETCs sobre oro observan los mayores flujos de entrada de las últimas siete semanas, con un total de $139,4m, debido a la crisis bancaria de Chipre. Tras rechazar un gravamen del 10% sobre los depósitos propuesto por el Eurogrupo, el gobierno chipriota acordó un rescate de 10 mil millones de euros que supone el cierre del segundo banco más grande de Chipre y una reducción de más de un 40% de los depósitos de más de 100.000 euros. Con la reapertura de los bancos prevista para mañana, los partidos están bajo presión para definir los detalles del acuerdo. Mientras tanto, el oro se ha beneficiado de una renovada aversión al riesgo. La decisión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) sobre los tipos en marzo también fue positiva para el oro, ya que el Comité reafirmó su intención de mantener el estímulo monetario hasta que el desempleo cayese por debajo del 6,5% y se compruebe que EE.UU. está en la senda de una recuperación sostenible.
Los ETCs sobre platino físico reciben $15,5m de flujos de entrada debido a que la capacidad del suministro eléctrico en Sudáfrica sigue siendo peligrosamente baja. El proveedor de energía, Eskom, pidió a los hogares que redujesen el consumo de energía en un 10% la semana pasada, ya que las reservas de electricidad del país se están agotando. La huelga en Exxaro, uno de los principales proveedores de carbón de Eskom, está ajustando aún más el suministro. La temporada de revisión de salarios comienza oficialmente a partir de junio, por lo que es probable que Sudáfrica se mantenga en el foco de los inversores y los precios del grupo de metales del platino (PGM) se beneficien de nuevas interrupciones del suministro en el país.
Los ETCs “long” sobre gas natural registran sus mayores flujos de salida desde junio de 2011, con un total de $56,2m, debido a la toma de beneficios. El precio del gas natural en el punto de referencia Henry Hub alcanzó la semana pasada un máximo de 18 meses, rompiendo el umbral de los $4/mmBtu, ya que el clima más frío de lo normal en EE.UU. produjo a una reducción en las reservas de gas. Al mismo tiempo, el alto nivel de los precios ha llevado a algunos inversores a recortar en este producto, con ETFS Daily Short Gas Natural (SNGA) recibiendo $4,5m de flujos de entrada la semana pasada.
Eventos clave a tener en cuenta esta semana: Probablemente Chipre permanecerá en el foco de los inversores debido a que los detalles del plan de rescate acordado se revelarán esta semana. En cuanto a los datos, EE.UU. publicará una serie de datos esta semana, como el PIB del cuarto trimestre, las estadísticas de vivienda y el nivel de confianza. La fortaleza de las cifras tiende a confirmar la mejora de las perspectivas de crecimiento, proporcionando soporte a los productos más cíclicos. Las ventas minoristas en Alemania y la tasa de desempleo también se darán a conocer esta semana y será seguidos de cerca para detectar signos de que la crisis europea se extiende.