La gestión pasiva comienza a ganar presencia en España, siguiendo la estela de los mercados europeos y norteamericanos. Ante esta tendencia imparable, algunas gestoras de gestión activa y gestores advierten de que detrás de ella podría haber una burbuja.
Es cierto que auge de los ETFs a nivel global ha llevado a muchos inversores a preguntarse acerca del impacto de estos vehículos de inversión en los mercados financieros. Un estudio académico de ETF Research Academy, una iniciativa conjunta entre Lyxor y la Universidad Paris-Dauphine, trata de dar respuesta a esta cuestión. El estudio argumenta que los ETFs pueden dotar de mayor eficiencia a los mercados si están bien construidos y asegura que no añaden ruido o inestabilidad al mercado.
“A día de hoy los ETFs no suponen un riesgo sistémico para los mercados financieros tal y como demuestra el estudio académico de ETF Research Academy. Pese al gran crecimiento que han tenido en los últimos años, solo representan una pequeña parte del mercado de activos y el estudio deja claro que lejos de generar burbujas pueden ayudar a los mercados a ganar en eficiencia”, asegura Juan San Pío, responsable de Lyxor ETF en Iberia y América Latina.
Según los datos que arroja el estudio, “la cuota total de ETFs en el mercado es pequeña como para contribuir a fomentar la inestabilidad de los mercados”. De hecho, los ETFs sobre índices europeos representan el 4,4% de la bolsa europea, porcentaje que alcanza el 7,6% para los ETFs de bolsa estadounidense y el 2,6% para los ETFs sobre bonos corporativos en Estados Unidos.
El informe también sostiene que este tipo de vehículo no provoca más volatilidad en el mercado ni movimientos parecidos de los activos subyacentes. “El estudio sugiere que la tenencia de ETFs reduce, en lugar de aumentar, la volatilidad de precios en el mercado de renta fija, lo que debería tranquilizar a los inversores preocupados por el impacto que puedan tener estos vehículos de inversión en los mercados subyacentes”, señala en sus conclusiones.
Por último, desde Lyxor ETF señalan que los efectos de los ETFs sobre el conjunto del mercado no tienen por qué ser mayores que los de otros vehículos de inversión. “La responsabilidad de los ETFs a la hora de acelerar tendencias no es mayor a la de otros vehículos como los fondos de inversión. El estudio argumenta que si el periodo de tenencia de estos productos se alarga, su impacto en los mercados será menor”, concluye San Pío.
Por administrador