Tras dos semanas de grandes turbulencias en el mercado, que han empujado a los principales índices a protagonizar caídas históricas, desde iShares, perteneciente a BlackRock, hacen balance de cómo está viviendo este episodio del coronavirus el mercado europeo de ETFs. En especial, a la mayoría de los analistas e inversores les preocupa la liquidez de estos vehículos.
“Los inversores se volcaron en los ETFs para asignar capital, ajustar posiciones y gestionar el riesgo”, señala la gestora como primera valoración de estas últimas semanas. Según su balance, pese a la inquietud del mercado y los inversores, “el comercio de ETFs se mantuvo ordenado y proporcionó a los inversores liquidez, y un acceso eficiente al mercado cuando más lo necesitaban”. En su opinión, “los ETFs están hechos para estos tiempos”.
Para argumentar esta última afirmación, desde iShares señalan cuatro claves de mercado que explican por qué los ETFs son también válidos para situaciones de mercado como la actual:
- Los volúmenes récord de negociación demuestran la liquidez en medio de la volatilidad. Durante la semana del 9 de marzo, en Europa, el volumen de operaciones de ETFs se elevó hasta los 120.000 millones de dólares, marcando un nuevo récord. En los días de mayor actividad, el comercio europeo de ETFs ha constituido alrededor del 30% de todo el comercio de acciones, comparado con el 20% en los días de mayor actividad de 2019.
- Los «descuentos» de los ETFs de bonos se traducen en precios en tiempo real. Según explica la gestora, la transparencia del comercio de ETFs en la bolsa ha demostrado ser valiosa para los inversores activos y otros participantes en el mercado durante los momentos de tensión, “ya que los ETFs ayudan a establecer precios en tiempo real cuando el comercio en el mercado subyacente se ve perjudicado”. Algo que en su opinión ocurrió durante la segunda semana de marzo. “Es importante señalar que los recientes descuentos de los ETFs de bonos no reflejan un problema con la estructura de los ETFs en sí. Más bien, los inversores deberían pensar en un ETF como un indicador destacado de los precios del mercado, ya que transmite información en tiempo real sobre la calidad y la accesibilidad de los mercados subyacentes”, sostiene.
- Los ETF no son vendedores forzados. La gestora defiende que los ETFs no se convierten en vendedores forzados en caso de grandes volúmenes de amortizaciones, tal y como se les critica. “Los reembolsos han sido ordenados y en general han representado una parte de las transacciones totales”, argumenta. Y explica que, en el caso de los ETFs, el mecanismo de creación/renuncia proporciona una opción adicional para ejecutar los flujos tanto en especie como en efectivo. “Los reembolsos en especie son el método más común por el que se realizan los reembolsos, lo que significa que cuando un inversor quiere reembolsar acciones de ETFs, se intercambian por una cesta de valores, en lugar de vender los valores para generar dinero en efectivo”, añade.
- Perspectivas sobre el sentimiento de los inversores. La gestora considera que la apuesta de los inversores por los ETFs continuará ya que, desde que empezaron las caídas en el mercado, los flujos se han mantenido “relativamente resistentes”. En sentido, a gestora pone como ejemplo a EE.UU. : “Los inversores estadounidenses han mostrado una mayor propensión a comprar en el momento de la caída este mes, con la mayoría de los flujos añadidos a los vehículos que cotizan en EE.UU. En EMEA, los inversores vendieron 3.900 millones de dólares de acciones y 2.000 millones de dólares de renta fija la semana pasada, y se inclinaron por las materias primas”.
