La zona euro por fin se encuentra inmersa en una recuperación económica más fuerte de lo previsto. Los datos del primer trimestre ya apuntaban a un crecimiento del PIB del 2% en 2017 (el mejor dato desde 2010), gracias a las expectativas de mayor crecimiento en los diferentes mercados, como Alemania, Países Bajos y España. Eso sí, recuerdan los analistas de Fidelity, otra cosa es que este crecimiento renovado comience a influir en el rumbo de normalización de la política monetaria del BCE.
Ahora se espera que la economía francesa crezca más rápido que en 2016. La victoria de Macron no solo ha sido un acontecimiento político de gran trascendencia: también envió́ una señal muy fuerte a los mercados, que reaccionaron inmediatamente.
“Con algo de retraso, los mercados inmobiliarios de los países core del euro también van a registrar nuevas entradas de capitales internacionales, debido en parte a las incertidumbres económicas y políticas en EE.UU. y el Reino Unido”, explica Fidelity en su informe de perspectivas para el segundo semestre del año.
La «huida hacia Europa», estima, continuará y se materializará en una demanda aún mayor de activos generadores de rentas en los países centrales. Esto eleva las previsiones de la gestora sobre el volumen de inversión en los países centrales del euro, hasta superar los 90.000 millones de euros este año.
“Creemos que Alemania seguirá siendo el mayor mercado de inversión de Europa en 2017, y posiblemente también en 2018”, dicen los expertos.
La era del «exceso de capital»
A la vista del creciente peso del capital, que tiene el punto de mira puesto en los países centrales de Europa, las rentabilidades totales de este año podrían ser más altas de lo que esperan los inversores, situándose entre el 6% y el 9% para la mayoría de los inversores.
“En la era actual de ‘exceso de capital’, en los mercados proliferan los inversores transfronterizos altamente competitivos, ya sea el capital asiático en el segmento prime del mercado, los vehículos aseguradores francesas como los SCPI y los OPCI que buscan diversificación geográfica y sectorial, o los compradores denominados en dólares. Todos consideran que los países centrales de Europa están relativamente baratos frente a sus mercados de origen”, apunta el análisis de Fidelity.
A medida que avance el año y nos acerquemos a 2018, la gestora estima que los inversores deberían tener cuidado a la hora de evaluar ese punto de inflexión en el que este «exceso de capital» se vuelve peligroso, al presionar a la baja las rentabilidades hasta niveles inferiores a lo que justificarían los fundamentales de mercado.
“Las carteras con una combinación diversa de mercados, sectores y duraciones de alquiler y algo de margen para la gestión activa de inmuebles están bien posicionados para superar las previsiones del mercado a cinco años, cifradas en una rentabilidad total media anual del 4,6% en el conjunto de inmuebles prime”, concluye.
