El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que este año Latinoamérica crecerá más rápido que las economías avanzadas. México es una de las estrellas que más brilla en la región. Se espera que su economía haya superado a la de Brasil en 2012, con un crecimiento estimado de en torno al 3-4%. El año pasado, el MSCI Mexico Index registró una rentabilidad total del 29,1% en dólares estadounidenses frente al 18,7% del MSCI Emerging Markets Index.
A pesar de haber sido fuertemente golpeado por la crisis financiera en el periodo 2008-2009, México ha logrado recuperarse con más fuerza y ha registrado un considerable crecimiento de la inversión extranjera. Desde la firma del tratado de libre comercio de Norteamérica (NAFTA) en 1994, México ha abierto sus mercados a través de la ratificación de numerosos acuerdos de libre comercio, preparando el camino para su integración en la economía mundial. Recientemente, este país ha designado a su propio candidato, Herminio Blanco, para el puesto de Director General de la Organización Mundial de Comercio (WTO).
Aunque la segunda mayor economía de Latinoamérica sigue dependiendo del petróleo y de las remesas de los trabajadores que emigran a EE.UU, una creciente clase media está impulsando el consumo privado. Según un informe del Banco Mundial, cerca de un 17% de los mexicanos pasó a engrosar la clase media entre 2000 y 2010. Con una población de 114 millones de personas, se prevé que el poder adquisitivo en México aumentará durante los próximos diez años. Se trata de buenas noticias para el país vecino, ya que México constituye un importante mercado de crecimiento para los productos y servicios estadounidenses. La confianza de los consumidores se redujo durante la crisis financiera como consecuencia de los efectos indirectos de la recesión en EE. UU., pero desde 2010 el índice de confianza de los consumidores no ha dejado de aumentar, alcanzando en enero de 2013 su nivel más alto en casi cinco años.
Fuente: Bloomberg. Datos mensuales de enero de 2008 a enero de 2013
El atractivo de México como centro de fabricación es otra de sus ventajas. En términos de competitividad, los salarios mexicanos han aumentado fuertemente desde el año 2000, pero a un ritmo menor que en China, país en el que los salarios de las fábricas han registrado durante años un crecimiento de dos dígitos. En consecuencia, muchas empresas estadounidenses han empezado a trasladar sus operaciones desde Asia a México, para beneficio de este último. Todos estos factores, junto con el relativamente bajo nivel de inflación, tipos de interés y deuda pública, han impulsado una recuperación más rápida de lo esperado en México. Este país ha empezado 2013 con buen pie, con un sector manufacturero en crecimiento, una creación sostenible de empleo y un crecimiento más lento de los precios de los insumos.
El Presidente Enrique Peña Nieto, elegido el pasado julio, ha prometido numerosas reformas económicas y sociales. Entre ellas, se incluyen reformas en materia de impuestos, energía y educación, así como nuevas formas de incrementar la competitividad. El sector del petróleo, previamente monopolizado por el Estado, está abriéndose a la inversión extranjera a fin de seguir desarrollando el potencial de México en shale gas. El Sr. Peña Nieto también reconoce que la mala imagen de México ha impedido que su economía crezca a un ritmo más rápido. La movilidad entre clases sigue siendo escasa y muchas personas trabajan aún en la economía sumergida, por lo que ni pagan impuestos ni tienen derecho a recibir prestaciones. La brecha entre ricos y pobres es amplia en comparación con otros países de la región.
Creemos que México está subvalorado en lo que respecta a su atractivo de inversión. Su fortaleza en materia de exportaciones es el principal factor que tenemos en cuenta a la hora de seleccionar valores. México debería seguir beneficiándose de su proximidad a EE. UU., de las remesas de los trabajadores que emigraron a este último país y de una economía interna en continua progresión. La economía de México ha crecido más rápidamente que la de EE. UU. en los últimos años, a medida que la actividad industrial se ha ido desplazando al cada vez más competitivo mercado azteca. Entre los principales valores que sobreponderamos se encuentra Grupo México, empresa minera de cobre y operador ferroviario, y Grupo Financiero Banorte, que recientemente anunciaron un incremento en sus beneficios del cuarto trimestre del 15% y el 20%, respectivamente
