La plaza argentina ofrecía este lunes un escenario de crisis, con un dólar y un riesgo país disparados, la bolsa de Buenos Aires hundida y las acciones argentinas cotizando en Wall Street a sus valores históricos más bajos.
La derrota sufrida por el gobierno de Mauricio Macri en las elecciones primarias del domingo ha sido inesperadamente dura y deja poco margen de duda sobre la victoria, en octubre, del peronista Alberto Fernández, quien podría ganar en primera vuelta.
Todas las miradas están puestas en la estrategia del Banco Central de Argentina para frenar el pánico.
Golpe de KO para Macri en las PASO
Desde Balanz, los analistas Ezequiel Zambaglione, Lucas Longo y Martina Porcel anuncian un “golpe de KO” en las PASO (Primarias abiertas, simultáneas y obligatorias)
“Los primeros números muestran a Alberto Fernández 15 puntos delante de Macri, muy por encima de las expectativas de los inversores, que era de 3 a 5 puntos. De hecho, Fernández alcanzó más del 47%, estando por encima del 45% necesario para ganar en la primera ronda”, explica la firma argentina.
“La inquietud ahora no es quién será presidente, sino que escenario imaginan los inversores para Alberto Fernández. Nuestro escenario base continúa siendo el mismo, con bonos medios y largos entre 40 y 50 dólares. Considerando este escenario, y las probabilidades esperadas, esperamos al menos 20% de caída en bonos, y no convalidaríamos un precio mayor a 55 dólares. En el tramo corto de la curva, los inversores asignaban cierta probabilidad de supervivencia para los primeros 2 años”, señalan los analistas de Balanz.
“La clave en este caso es la intervención del BCRA, dado que las reservas serán muy importantes para los primeros años de Alberto Fernández, donde Argentina necesitaría al menos 30.000 millones de dólares. No convalidaríamos precios por encima de 60 dólares hasta entender la estrategia del BCRA desde ahora hasta las elecciones. Para el tipo de cambio, mantenemos nuestra estimación de 70 dólares para el escenario de Fernández, cercano a lo que parece ser el consenso entre los inversores. Considerando las probabilidades mencionadas anteriormente, esperamos una presión hacia una depreciación de entre 12% y 15%”, explican desde Balanz.
Ahora, ¿Cuál es el plan?
Para Nicolás Chiesa, director de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el pánico de estas horas era inevitable, y se abren ahora otras incógnitas: “debería ser positivo un Fernández que salga a mostrar claridad sobre su posible futuro gobierno en lo que respecta a sus decisiones económicas –financieras”, señala.
Este lunes y en medio de la tormenta cambiaria, uno de los economistas cercanos a Alberto Fernández, Matías Kulfas, ha asegurado que el “Frente de Todos” (peronista) tiene “absoluta voluntad de pago de la deuda externa”.
Tener un plan será fundamental, ya que al inicio de la semana el Tesoro se enfrenta a la renovación de LETES por valor de 950 millones de dólares.
“Entendemos que, tras el resultado político, será una licitación muy complicada –que marcará el comienzo de otras que podrán seguir el mismo camino en donde incluso los vencimientos promedio a refinanciar son más altos (de entre 1100-1600 millones cada 15 días hasta fines de octubre)-. Dos serán los datos a mirar: 1.- tasa de renovación, y 2- tasa de interés. Baja y mucho la primera, y muy alta segunda. Para esta última el movimiento de la curva del mercado secundario de este lunes y martes, sin dudas, será la referencia para el mercado. Teniendo igual en cuenta que, además, deberá salir a convalidar quizás tasas bastantes arriba. Por ahora, no podemos decir mucho más que ello”, señala Nicolás Chiesa.
Repercusiones internacionales
El ministro de Hacienda de Chile, Felipe Larraín, afirmó que la caída del peso argentino y los bonos “tiene algún efecto en Chile, fundamentalmente con algunas empresas que están más expuestas. El efecto para el global de la econonía chilena es acotado, pero existe”, afirmó.
Las empresas chilenas con mayor exposición de sus ingresos al riesgo argentino son Embotelladora Andina, Cencosud, CCU, Enel Américas, Latam Airlines y Masisa, según el diario local Pulso.
En Uruguay, el dólar experimentó una fuerte subida y forzó la intervención del Banco Central. El peso mexicano también se negocia al alza este lunes, pero según los analistas tiene poco que ver con la situación en Argentina, ya que los dos países tienen poco intercambio económico.
