A lo largo del año, los inversores han asistido a una abrupta liquidación de los activos de los mercados emergentes que ha suscitado dudas sobre su perspectiva a largo plazo, a pesar de lo optimista de sus fundamentales. Entonces, ¿qué impulsa la debilidad de los activos de los mercados emergentes?
Según Goldman Sachs AM, los activos de mercados emergentes ya han sufrido tres oleadas de fuerte: la primera fue impulsada por el crecimiento global más lento, la segunda fue consecuencia de la inestabilidad política de países como Brasil y México, y la tercera surgió a partir de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.
“Esta colección de vientos en contra ha despertado inquietudes sobre si la debilidad sufrido por los mercados emergentes es una señala del cambio en el ciclo. Nosotros no creemos que este sea el caso. El descenso de las monedas de los mercados emergentes ha sido muy coherente con el rendimiento del euro y otras monedas del mercado desarrollado frente al dólar estadounidense. Esto nos sugiere que la debilidad de los mercados emergentes se debe en gran parte a la gran fortaleza del dólar en lugar de a otros factores específicos. Creemos que la fortaleza del dólar refleja la divergencia en el contexto del crecimiento global, donde la economía de los Estados Unidos parece estar acelerándose mientras que el crecimiento se está moderando en otros países, incluido China”, explica la gestora en su último informe.
Desde la gestora apuntan que la paciencia será clave para no perder las oportunidades que siguen ofreciendo estos mercados, donde habrá que seguir observando la evolución de los valoraciones y su potencial rebote. “Sin embargo, creemos que, a largo plazo, merece la pena mantener los activos de mercados emergentes en la cartera porque seguimos viendo un fuerte crecimiento en ellos, una evolución demográfica favorable, una deuda baja y potencial de crecimiento en las ganancias corporativas”, sostiene el análisis de Goldman Sachs AM.
Como muchas otras gestoras, desde Goldman Sachs AM consideran que el universo de mercados emergentes continúa ofreciendo muchas oportunidades de inversión atractivas para los inversores activos, particularmente en un entorno donde el crecimiento en los Estados Unidos y la economía global sigue siendo expansivo.
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