A nivel global, los flujos de ETFs disminuyeron en marzo hasta los 11.400 millones de euros. En el mercado europeo, las entradas se limitaron a 1.000 millones, siendo las suscripciones netas de 1.200 millones de euros en renta variable, mientras que la renta fija experimentó salidas de 165 millones de euros.
Aunque el mercado global de ETFs comenzó fuerte 2018, captando más de 100.000 millones de euros durante el primer trimestre, en marzo los flujos quedaron restringidos a apenas 11.000 millones. Esta desaceleración fue evidente tanto en el mercado de renta fija (20.000 millones de euros durante el trimestre y 5.000 millones de euros durante marzo), como en el mercado de renta variable (casi 80.000 millones de euros en el trimestre y 5.000 millones de euros en marzo).
El mercado asiático de ETFs demostró ser el más resistente durante el mes con entradas de 12.500 millones de euros, mientras que el mercado americano sufrió reembolsos de 2.200 millones de euros aproximadamente. Por su parte, el mercado europeo registró flujos limitados de 1.000 millones de euros en total (1.200 millones en renta variable y salidas por valor de 165 millones en renta fija).
Norteamérica y emergentes
En el mercado europeo de ETFs, las incertidumbres económicas llevaron a los inversores a moderar la inversión en acciones, cuyos ETFs capturaron 1.200 millones de euros en marzo, en comparación con los 17.000 millones en el transcurso del trimestre. Dado este contexto, se han llevado a cabo arbitrajes a expensas de la renta variable, con salidas de 1.900 millones de euros en la eurozona.
Por el contrario, los inversores europeos continúan fortaleciendo sus posiciones en Norteamérica (entradas de 1.600 millones de euros) y en mercados emergentes (entradas de 1.300 millones de euros), de los cuales 124 millones de euros fueron a China, que lidera el ranking de exposiciones del país.
Por sectores
En términos sectoriales, durante el mes de marzo se observaron salidas del sector financiero (321 millones de euros menos) y de la energía (208 millones menos). En relación a los enfoques temáticos, la ISR continuó captando inversores (entradas de 117 millones de euros).
Las estrategias Smart Beta y de factores también han tenido el viento a su favor: los flujos de entrada se dieron principalmente en pequeñas capitalizaciones (entradas de 419 millones de euros) seguido de ETFs multi-factor (360 millones de euros).
Renta fija
En cuanto al mercado de renta fija, los flujos de entrada en el mercado europeo de ETFs pasaron de los bonos corporativos (salidas de 1.300 millones de euros) a deuda pública (entradas de 1.400 millones). Combinando ambas exposiciones, el balance durante el mes es de 165 millones de euros menos.
Los flujos de entrada en bonos soberanos se dividieron entre valores estadounidenses (más de 1.000 millones de euros en exposiciones de medio y corto plazo) y títulos de la eurozona con casi 600 millones de euros.
Del mismo modo, los flujos de salida de bonos corporativos han afectado tanto a la eurozona (776 millones de euros menos) como a los títulos estadounidenses (492 millones menos). Sin embargo, durante el trimestre resaltó el interés por los bonos con cupón flotantes que reunieron más de 1.000 millones de euros.
Por Alicia Miguel Serrano
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