Ha pasado más de un año desde que Juan Manuel Valle tomara las riendas de la mayor afore en México. Al cierre del año pasado, Afore XXI Banorte reportó uno de los rendimientos ponderados netos más altos del sistema y adminsitraba más de 680.000 millones de pesos, o el 3,2% del PIB.
En ese tiempo, se contrató más gente, se reestructuró el área de inversiones y se desarrolló un portafolio de referencia. “Tenemos el compromiso muy claro de corresponder a la confianza de nuestros clientes invirtiendo en el equipo, las personas, la tecnología y en los procesos que nos permitan ofrecerles los mejores resultados para su retiro”, menciona Valle.
En su opinión, “la diversificación el tener un portafolio que esté aprovechando al 100% el límite de renta variable internacional, paga”. Al directivo también le gustan los proyectos de infraestructura, pero prefiere las plataformas diversificadas para disminuir el riesgo sectorial y, con el socio correcto, les gusta invertir cerca al 20% del proyecto.
Sobre su exposición internacional, la cuál ya se encuentra en torno al 20% permitido por la CONSAR, Valle considera a los fondos mutuos como una herramienta que, según comentó a Funds Society, “nos permite un complemento adicional ya que los fondos mutuos permiten complementar una exposición sin tener que crecer un mandato o buscar un nuevo administrador. Seguramente vamos a usar los fondos mutuos pero no seremos los más activos ya que ya tenemos tres mandatos de 1.000 millones de dólares cada uno y por lo tanto una muy buena posición en el extranjero”.
Los tres mandatos que tienen fondeados – con exposición a Asia, Europa y los Estados Unidos, representan aproximadamente el 10% de sus activos, y el otro 10% está en distintos instrumentos, incluidos ETFs. “Es más fácil que nos salgamos de algo pasivo como los ETFs para irnos a fondos mutuos ya que la tesis de inversión de la afore es que hay manejadores muy buenos que sí le ganan al mercado. Por ejemplo lo que tenemos invertido aquí [en México], sistemáticamente le gana a la bolsa por lo que si estuviéramos invirtiendo en el NAFTRAC estaríamos dejando dinero en la mesa, entonces creemos que si hay un valor agregado y seguramente en la medida que acabemos de hacer el análisis de como complementa nuestro portafolio [el siguiente paso] será sacar las posiciones más pasivas para irnos a los fondos mutuos”.
Sobre la regulación, más que crecer la exposición en el extranjero, Valle considera se debería permitir una mayor exposición a renta variable para mejorar el rendimiento del trabajador. Sin embargo, para el directivo, el principal elemento de una reforma de pensiones es el monto de las aportaciones, por lo que considera como una opción el que la bolsa del Infonavit se sume a las pensiones. “El esfuerzo mayor no es traer cosas nuevas sino sacarle el mayor provecho a lo que ya tenemos.
Yo creo que es un buen momento y un tema que debe estar sobre la mesa de cara a la nueva administración”, concluye.