Al mirar más allá de las clasificaciones o «etiquetas» de las clases de activos, considerar las fuentes de ingresos y utilizar un enfoque dinámico, el equipo de multi-activos de Investec cree que los inversionistas pueden diversificar el riesgo de forma estructural y de esa forma, proteger sus portafolios y aumentar sus ganancias.
Según el grupo liderado por John Stopford, la clasificación de un activo, por lo general, ofrece poca información o peor aún, puede ser engañosa en lo que respecta a sus características de riesgo-recompensa.
La gráfica anterior muestra como el retorno de diferentes clases de activos con características comparables es similar. Por esta razón, Investec considera que para lograr una diversificación verdadera o estructural, se deben dividir los activos en aquellos de «crecimiento», «defensivos» y «no correlacionados».
Otro aspecto a considerar del riesgo para una estrategia defensiva es la concentración de las fuentes de ingresos y si están expuestas, aunque sea involuntariamente, a riesgos similares, por lo que recomiendan diversificar las fuentes de ingresos. Además de utilizar un enfoque dinámico para no sólo enfocarse en el coeficiente de correlación simple ya que este no refleja la inclinación de la parte superior y la baja de la captura, o el sesgo o skew.
Para hacer esto, consideran que se necesita tiempo para entender el comportamiento de la clase de activos, el riesgo y cómo esto puede cambiar. Pero una vez realizado, Investec confía en que los inversionistas pueden lograr un mejor equilibrio riesgo-recompensa que invirtiendo en una sola clase de activos (como se muestra en el gráfico siguiente).
