Antes de la temporada de resultados en Estados Unidos, los mercados se han tomado un respiro. Esto contrasta con el comienzo de 2016, cuando la renta variable de Estados Unidos experimentó su peor comienzo en un año de la historia. El tranquilo comienzo de año mostró un retroceso en los rendimientos de los bonos soberanos y el dólar estadounidense después del fuerte repunte registrado en el cuarto trimestre del año pasado.
Sin embargo, como la temporada de resultados de Estados Unidos estará pronto en pleno apogeo, el equipo de Lyxor AM que lidera Philippe Ferreira, estratega senior de la firma, espera que el impulso se reactive. De hecho, afirma en su informe, los datos preliminares sugieren que las empresas lanzarán más sorpresas positivas de lo habitual en las próximas semanas. Mientras tanto, la Universidad de Michigan señala que la confianza de los consumidores se encuentra actualmente en un máximo de 12 años.
Los hedge funds también han experimentado un comienzo tranquilo de año. El índice Lyxor Hedge Fund se mantiene estable en lo que va de 2017 y las tendencias observadas en el cuarto trimestre del año pasado continúan prevaleciendo en este comienzo. Las estrategias Event Driven lideraron el grupo la semana pasada y las de Global Macro lo han hecho mejor que el resto del mercado este mes de enero. Mientras tanto, las estrategias CTAs continúan a la zaga, afectadas negativamente por el retroceso del dólar estadounidense y el cambio de dirección de los precios de la energía.
“En la edición anterior de este informe discutimos las perspectivas para los hedge funds. Como recordatorio, hemos sobreponderado las estrategias CTAs ligeramente y hemos mantenido nuestras sólidas convicciones en Fixed Income Arbitragey algunos fondos de Equity Driven y Renta Variable Long/Short. Pero más allá de nuestras opiniones sobre las estrategias de los hedge funds, los inversores deben tener en cuenta una peculiaridad que caracterizó 2016”, explica Lyxor AM en su informe semanal.
Esta característica a la que se refieren es que de acuerdo con los datos públicos disponibles de eVestment, las estrategias que sufrieron las mayores salidas el año pasado fueron precisamente las que lo hicieron mejor que el mercado (Event-Driven). Mientras tanto, la única estrategia de hedge funds que atrajo entradas tuvo un rendimiento inferior al del mercado (CTAs).
“Como resultado, los inversores deben valorar las virtudes de ser un verdadero contrarian y mirar más de cerca los fondos que lo hicieron peor que el mercado el año pasado antes de desinvertir”, concluye Lyxor.
