En 2016, las acciones ‘value’ y de pequeña capitalización tendían a funcionar muy bien, pero Eaton Vance cree que este año podría ver una rotación hacia empresas más grandes y orientadas al crecimiento. Para el equipo de renta variable de la firma, continuaremos viendo grandes oportunidades de crecimiento secular y grandes megatendencias, particularmente dentro del espacio tecnológico.
En cierto modo, se pueden extraer paralelismos significativos de estas actuales megatendencias con las que existían durante los años noventa. Durante ese tiempo, los temas principales incluyeron la transición de las enormes computadoras centrales a los PCs en cada escritorio, y el aumento de la red, del software y del almacenaje. Estas tendencias fueron duraderas y generaron gran riqueza en las acciones de esas empresas.
“Creemos que estamos en las primeras fases de una tendencia secular de la innovación parecida a la de entonces. Esto incluye el cambio de los medios tradicionales a digitales, la conectividad en todas partes, la seguridad de la red, la inteligencia artificial y la realidad virtual. Estas tendencias están creando oportunidades en el sector tecnológico”, explica Lewis R. Piantedosi, responsable de renta variable growth de Eaton Vance.
La firma también ve el sector sanitario como una de las áreas más infravaloradas del mercado, especialmente las acciones de compañías de biotecnología de gran capitalización. “Gracias a los grandes avances en la innovación, estas empresas están desarrollando curas para las principales enfermedades, pero el entorno político actual y el enfoque en la fijación de los precios de los medicamentos han creado una tendencia a corto plazo en las acciones. Creemos que esta es una gran oportunidad para los inversores a largo plazo”, explica Piantedosi.
Stock pickers y análisis fundamental
“Si miramos a los mercados como un todo, nos anima ver que las correlaciones del sector han caído después de las elecciones. Además, las tasas de interés han aumentado, y la Reserva Federal parece estar dispuesta a llevar a cabo más subidas. Esto es importante porque creemos que en los últimos años las políticas ultrarelajadas del banco central han impulsado unas correlaciones más altas. Ahora, a medida que la política monetaria se endurece, podremos identificar los ganadores y los perdedores más fácilmente, lo cual ayuda a los stock pickers y al análisis fundamental”, explica el responsable de renta variable growth de Eaton Vance.
La administración Trump y un Congreso controlado por los republicanos parecen estar comprometidos con las políticas de crecimiento, y dado el aumento de la confianza de los consumidores y de las empresas, todo apunta a que la economía está en buena forma. Sin embargo, todavía hay mucha incertidumbre sobre los detalles de estas iniciativas. Es probable que esta incertidumbre genere más volatilidad a lo largo del año.
Por todo esto, el equipo de renta variable de Eaton Vance espera que a lo largo de 2017 veamos más volatilidad, pero en general será un buen año para las compañías de gran capitalización.“Nos gustan especialmente los sectores de la tecnología y del sector sanitario debido al fuerte potencial de crecimiento, en combinación con valoraciones muy favorables”, concluye Piantedosi.