A raíz de la volatilidad vivida en los mercados la semana pasada, los gestores se preguntan si tendrán que realizar cambios en sus carteras, aunque éstas inviertan en lugares que, en teoría, están alejados del foco de esa incertidumbre, como es el caso del mercado ibérico. Así, en parte debido a la volatilidad registrada en los mercados mundiales ante los temores de desaceleración en China y el tema griego durante el mes de agosto, el índice más representativo de la bolsa española, el Ibex 35, perdía un 8,2% en agosto, en lo que ya es el peor mes desde mayo de 2012.
En este contexto, los gestores responden. Fabio Riccelli, gestor del FF Iberia, tiene claro que si China y el resto de Asia entrasen en una recesión profunda, la situación sería negativa para los mercados mundiales pues son fuertes impulsores del crecimiento global. “En tal situación esperaría, de nuevo, que el fondo y su sesgo a la calidad fuese de alguna forma más defensivo que el mercado”, explica.
Pero reconoce que en la cartera hay un equilibrio y exposición tanto a empresas de crecimiento internacional como a otras cuyas perspectivas de crecimiento se encuentran más alineadas con el de la demanda doméstica en la región de Iberia. Y quizá esa parte sería la que menos perjudicada se vería.
“Mediaset es un buen ejemplo de estas últimas: fortaleciéndose pese a la crisis, controlando costes y ganando cuota de mercado. Se encuentra relativamente aislada de la incertidumbre sobre los mercados emergentes y bien situada para beneficiarse de una recuperación de la demanda doméstica”, explica el gestor.
Explica que en el fondo mantiene, además, una exposición relativamente baja a los mercados emergentes frente a la de su índice. “Las perspectivas de crecimiento para los ganadores a largo plazo en el fondo no deberían verse afectadas indebidamente por la actual volatilidad a corto plazo”, añade.
“Gestiono la construcción de la cartera bajo un enfoque equilibrado, asegurándome de que las posiciones, de forma agregada, se beneficien de fuentes de ingresos diversificadas y de diversos motores de crecimiento”, asegura.
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