Ossiam, la gestora parisina de inversión especializada en smart beta y afiliada de Natixis Global Asset Management (NGAM), ha registrado para su distribución en España el primer ETF conforme a la normativa UCITS que replica el índice Shiller Barclays CAPE Europe Sector Value TR Index.
El Ossiam Shiller Barclays CAPE Europe Sector Value TR UCITS ETF 1C (EUR) es el primer ETF basado a nivel global en los índices Shiller Barclays CAPE Sector. Los índices Shiller Barclays CAPE Sector, desarrollados conjuntamente por Barclays y el profesor Robert Shiller, emplean el ratio Cyclically Adjusted Price-to-Earnings como método de valoración en una estrategia de sector rotacional. Ossiam planea introducir nuevos ETFs basados en los índices Shiller Barclays CAPE Sector más adelante este año.
Robert Shiller, junto a su discípulo John Campbell, introdujeron el ratio CAPE original en 1981. El ratio CAPE se utiliza de manera generalizada como método de valoración para determinar si unos valores de renta variable están sobrevalorados o infravalorados. El ratio compara el valor actual de una cartera con las ganancias agregadas –ajustando la inflación– de los valores constituyentes promediados en un periodo de diez años para excluir los efectos de los ciclos económicos. Esto hace que el ratio sea apto para decisiones de inversión con perspectiva a largo plazo.
El profesor Shiller extendió el uso del ratio CAPE a sectores de renta variable y, en colaboración con Barclays, diseñó una estrategia de selección de sectores basados en este ratio. La estrategia emplea el indicador Relative CAPE, una versión normalizada del ratio CAPE, completada con un filtro de situación. El objetivo de la estrategia es evitar los sectores sobrevalorados y eliminar potenciales trampas de valor, generando una cartera sectorial que favorece la selección de las industrias adecuadas en el momento apropiado.
Bruno Poulin, CEO de Ossiam, ha dicho que “Estamos orgullosos de nuestra colaboración con Barclays y con el profesor Robert Shiller, lo que nos ha permitido desarrollar el último de nuestros innovadores fondos. Se trata de una colaboración a largo plazo en la que tenemos la intención de continuar trabajando de cara a futuros proyectos. El ETF Ossiam Shiller Barclays CAPE Europe Sector Value TR ETF le aporta a los inversores un horizonte de largo alcance y la capacidad de invertir de manera sistemática en sectores de renta variable europea infravalorados utilizando un índice con una alta reputación de una manera en la que no se ha conseguido con otras metodologías ligadas a índices.”
El nuevo ETF fue aprobado para su distribución pública por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En España, RBC Investor Services España es el representante del fondo y el agente financiero. El nuevo ETF se distribuye y comercializa a través de Natixis Global Asset Management.
A finales de mayo de 2015, Ossiam tenía 2.500 millones de dólares (2.260 millones de euros) en activos bajo gestión, compuestos por ETFs y mandatos institucionales