Los tipos de interés cercanos a cero, e incluso negativos, suponen un nuevo reto para el inversor. Por eso Juan Luis García Alejo, director de Análisis, Mercados y Producto de Andbank se pregunta cómo se pueden rentabilizar los ahorros. «Es cierto que 2015 ha comenzado muy bien para la renta variable: el Ibex 35 ha registrado este año el mejor primer trimestre desde 1998, casi al borde de alcanzar los 12.000 puntos. Pero ¿y la renta fija? Las perspectivas no son tan positivas», advierte. Además, los tipos de interés de muchos países europeos están ya en negativo, con el bono alemán en mínimos históricos. En este contexto, Andbank ha elaborado una guía con las seis apuestas de los grandes patrimonios para los próximos meses:
1.- Seguros financieros. Desde que el Banco de España limitara en 2013 la rentabilidad de los depósitos, muchas entidades buscaron otras alternativas, como son los seguros. Existe una oferta notable y creciente en productos de muy bajo riesgo que ofrecen rentabilidades superiores a los tradicionales depósitos. Estos productos presentan ventajas fiscales, ya que no se tributa hasta que se recupera el ahorro, lo que a su vez genera más intereses. También hay que destacar su liquidez: permiten recuperar el capital acumulado de manera parcial o total.
2.- Banca privada ‘flexible’: productos estructurados a medida. Los productos estructurados permiten preservar el capital en un entorno de tipos bajos como el actual. Las necesidades de cada cliente son únicas; por eso, es importante desarrollar estrategias de inversión adaptadas al objetivo del inversor, el riesgo y las perspectivas de rentabilidad.
3.- Una gestion activa en los fondos de terceros: seleccionar estilos no direccionales, flexibles y consistentes. En el actual momento de volatilidad, es necesario apostar por fondos poco o nada direccionales, que busquen un comportamiento lo más independiente posible del mercado. Por otra parte, la flexibilidad también es una característica a tener en cuenta en este momento, ya que permiten adaptar la cartera de manera muy rápida. También es importante seleccionar fondos consistentes, con buenos datos de rentabilidad en los últimos años.
4.- Detectar las oportunidades en renta fija: emisiones privadas. El mercado de deuda corporativa ha comenzado bien el año y todo parece indicar que seguirá así durante los próximos meses. Según datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), los dos primeros meses del año las empresas españolas emitieron 37.800 millones de euros en deuda, casi el doble que en el mismo periodo del año pasado. Tanto en España como en Europa y EE.UU. podemos encontrar oportunidades atractivas: la rentabilidad de la deuda senior a 5 años con un rating BB, o similar, puede ofrecer alrededor del 5%-7%, dependiendo de la industria y la demanda final. Detrás de este tipo de inversiones, siempre debe haber un análisis en profundidad de cada una de las compañías.
5.- Fondos de inversión mixtos emergentes: una aproximación al mundo emergente con baja volatilidad. 2015 se configura como un buen año para los países emergentes por varios motivos: el conjunto de los países emergentes está experimentando un mayor crecimiento que los países desarrollados; el mayor carry que ofrecen los países emergentes como consecuencia del diferencial de tipos existente frente a los países desarrollados supone un mayor atractivo desde el punto de vista de las yields; y dentro del mundo de las divisas, algunos emergentes suponen interesante alternativas de inversión.
En este contexto, los mixtos flexibles emergentes suponen una primera aproximación al mundo de los emergentes, por ser fondos con una gran flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa, y por ofrecer un perfil riesgo/rentabilidad bastante atractivo. Desde el punto de vista del riesgo/rentabilidad supone conseguir rentabilidades ligeramente inferiores a los mercados de renta variable emergentes pero con un nivel de volatilidad netamente inferior y permite aprovechar oportunidades en activos de renta fija.
6.- Productos de economía real: participar en proyectos inmobiliarios a medida. Más allá de los productos financieros tradicionales, una opción atractiva para los grandes patrimonios es la financiación de proyectos inmobiliarios a medida. Ya sea a través de un vehículo que simplifique y permita la coinversión, ‘private equity’ o las oportunidades de entrar en el capital de pequeñas compañías que acuden al mercado de capitales.
Por Alicia Miguel Serrano