Ian Warmerdam, gestor de la estrategia Global Growth de Henderson, repasa el comportamiento de las bolsas en 2014 y nombra algunas de las oportunidades que podrían aparecer en el horizonte del 2015.
¿Qué lecciones ha aprendido de 2014?
La confianza del mercado puede cambiar muy rápidamente y es fundamental que nuestras ideas de inversión se fundamenten en convicciones sólidas. Sólo podemos llegar a ese punto entendiendo a la perfección los riesgos y oportunidades inherentes a cada inversión individual que realizamos en el marco de la cartera. A este respecto, nuestro proceso de análisis fundamental —estructurado en dos fases— es clave para sentirnos cómodos con las hipótesis subyacentes. A lo largo de 2014, las ventas masivas indiscriminadas que se han producido en el mercado, que no nos extrañan en un periodo de cinco años de recuperación, generaron tanto puntos de entrada interesantes a nuevos títulos como la oportunidad de ampliar las posiciones basadas en sólidas convicciones que ya teníamos.
¿Dónde cree que estarán las oportunidades más interesantes en 2015 dentro de la clase de activo en la que usted opera?
Con la vista puesta ya en 2015, seguimos viendo oportunidades de inversión interesantes en nuestra cinco temáticas actuales, a saber: innovación en el sector de la salud, soluciones a las interrupciones en el servicio de Internet, sistemas de pago sin papel, eficiencia energética y marcas globales. También estamos asistiendo a la aparición de nuevas temáticas que podrían convertirse en fructíferas fuentes de ideas de crecimiento a largo plazo. Entre ellas se encuentra la automatización de fábricas.
¿Cuáles serán los mayores riesgos?
Uno de los principales riesgos para la estrategia de crecimiento global sería un periodo prolongado de menor rentabilidad en el mercado de renta variable estadounidense en comparación con el universo de acciones en su conjunto. La sobreponderación que muestra el fondo de este mercado responde casi exclusivamente a nuestra percepción de los ámbitos más infravalorados en términos de crecimiento a largo plazo en este momento concreto.
En comparación con hace un año, ¿tiene una visión más positiva o más negativa sobre las perspectivas económicas y de inversión? ¿Por qué?
No podemos prever qué rumbo tomarán los mercados a corto plazo. No obstante, al posicionar nuestros fondos en títulos que consideramos infravalorados y que cuentan con considerables ventajas a largo plazo en materia de crecimiento, seguimos confiando en nuestra capacidad para generar sólidas rentabilidades tanto absolutas como relativas a largo plazo.
