Los inversores han mejorado sus perspectivas sobre el mercado brasileño, a pesar de la crisis que están viviendo los emergentes, y que se viene materializando en los últimos meses en una fuerte retirada de capitales por parte de los inversores foráneos. Brasil es uno de los países que permanece en el punto de mira ante sus problemas de déficit por cuenta corriente, la devaluación de su divisa ante esa salida de capitales y la necesidad de tomar medidas para luchar contra una inflación galopante (que le podría llevar a realizar más subidas de tipos, lo que supondrá sacrificar el crecimiento), pero en los últimos meses ha registrado una mejora de confianza por parte de los inversores.
Según los datos del Indicador de Confianza de Mercados Emergentes (EMSI) db X-trackers Citywire correspondiente al cuarto trimestre de 2013, el 26% de los gestores estarían formalizando posiciones en el país, casi el doble de los que estarían reduciendo su exposición, tan solo el 14% del total. Esto sucede después de la importante subida de la confianza positiva sobre Brasil registrada en el tercer trimestre de 2013.
El EMSI, concebido como un barómetro a largo plazo de los potenciales flujos de capital, es elaborado de manera independiente por Citywire mediante entrevistas trimestrales a 100 gestores de activos profesionales de mercados emergentes. Eso quiere decir que en los próximos meses los flujos hacia Brasil deberían repuntar, según el indicador. Este indicador realiza un seguimiento de las diferentes posiciones en diez países, centrándose en las cotizaciones actuales, las expectativas de cotización a un año así como en las perspectivas sobre asignaciones de activos a seis meses vista.
Más confianza en emergentes
En los mercados emergentes, desde un punto de vista global, el indicador señala que la confianza está repuntando: alcanzó el nivel de 1.050,60 (partiendo de una base de 1.000), lo que representa un incremento en relación con el nivel de 1.039,35 registrado en el trimestre anterior.
Sobre la crisis emergente, y la negativa situación en países como Turquía o Suráfrica, Asoka Wöhrmann, co CIO de Deutsche Asset & Wealth Management, comentaba que “estas evoluciones obedecen menos a los fundamentales que a las preocupaciones por la inminencia de una posible corrección importante en los precios y que ésta pudiera expandirse hacia otros países”. El experto considera que la mayor parte de los datos económicos de los mercados emergentes, como por ejemplo el PMI son francamente positivos. “Hay que admitir que en algunos mercados emergentes se producirá una desaceleración del crecimiento económico, a la que hay que estar muy pendiente, pero seguimos siendo básicamente optimistas”.
“Los países que son noticia por sus problemas internos en estos momentos, como Venezuela, Argentina, Turquía o Ucrania, son solo una pequeña parte del universo de mercados emergentes. El gobierno chino debiera estar en situación de impedir que el crecimiento económico se sitúe por debajo del 7%. Últimamente, las expectativas de Brasil no han sido muy altas, pero el país cuenta con reservas de divisas suficientes como para sostener el real. Por su parte en Indonesia, con un incremento de la demanda interna, también ha registrado un incremento del PMI”, señalaba como factores positivos que explican esa confianza creciente de los inversores.
Pero también más indecisión
Con todo, también ha crecido el nivel de indecisión de los inversores. En el tercer trimestre, el 15% de los gestores de activos entrevistados afirmó estar indeciso respecto a la capacidad de los mercados emergentes para registrar resultados superiores a otros mercados. En la última edición, este porcentaje subió hasta el 21%. Es decir, uno de cada cinco inversores no saben si los emergentes batirán a otros mercados.
Aunque el 56% de los gestores de activos entrevistados espera que, a tres meses vista, la renta variable de los mercados emergentes registre un comportamiento mejor que el de la renta variable de los mercados desarrollados, este porcentaje es menor que el del 62% que así lo creía hace tres meses.
La confianza sí repunta en China
En China la confianza está repuntando con fuerza. Dos tercios de los gestores de activos entrevistados apuntaron a una tendencia alcista en China, y un 22% esperaba que el país tuviera un comportamiento “notablemente bueno”. En el cuarto trimestre de 2013, también el 42% de los gestores de activos entrevistados aumentó sus posiciones en China y el 50% mantuvo sus niveles de exposición.
Por Elena Santiso
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