El mercado de la inversión de impacto, de 715.000 millones de dólares1, está preparado para una rápida expansión impulsada por la creciente demanda de los inversores, las iniciativas gubernamentales de crecimiento verde y la normativa, destacan en un nuevo análisis desde NN Investment Partners (NN IP).
Aunque la inversión de impacto sigue siendo un nicho en comparación con el mercado más amplio de inversión sostenible, de 35,3 billones de dólares2, su peso ha aumentado desde la adopción de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU y la firma del Acuerdo de París en 2015. Sin embargo, los inversores deben tener también cuidado con el «impact washing» o mero «lavado de imagen» a medida que el sector crece.
Ivo Luiten, gestor principal de la cartera de renta variable de impacto de NN Investment Partners, afirma que «desde un punto de vista fundamental, al observar el tipo de empresas en las que invierten nuestros fondos de impacto, las perspectivas nunca han sido mejores. Siempre puede haber vientos en contra cíclicos, pero estructuralmente hay un enorme crecimiento». En su opinión, hay tres sectores a los que hay que prestar atención: la sanidad, la tecnología y los sectores industriales «verdes».
Sanidad
Estados Unidos gasta alrededor del 18% del producto interior bruto -casi 4 billones de dólares al año3– en atención sanitaria. Las empresas que pueden ayudar a reducir esa factura son muy demandadas. Por ejemplo, los dispositivos médicos innovadores de alta tecnología pueden mejorar los resultados de los pacientes y reducir los costes de los tratamientos; el segmento de las ciencias de la vida -empresas que desarrollan y fabrican productos farmacéuticos, medicamentos basados en la biotecnología y una serie de otros productos- también se está expandiendo rápidamente debido a la creciente atención a la prevención de enfermedades.
Elegir a los ganadores en el ámbito del desarrollo de medicamentos puede ser difícil, pero muchos proveedores de este mercado, como las organizaciones de investigación clínica y los fabricantes de equipos para ciencias de la vida, ofrecen interesantes oportunidades de inversión.
Tecnología
Otro sector impulsado por la pandemia es el de las tecnologías de la información, cuya digitalización se está acelerando en todo el mundo. Los productores de software tienen un alto apalancamiento operativo y un rápido crecimiento de los ingresos, junto con fuertes ventajas competitivas como el poder de los precios y una base de clientes leales. Suelen tener un alto porcentaje de ingresos por suscripción.
Las empresas que prestan servicios a la infraestructura física también presentan oportunidades sustanciales, ya que los gobiernos están desplegando planes para gastar hasta 10 billones de dólares4 para actualizar o reemplazar instalaciones y sistemas anticuados y obsoletos, y los planes de desarrollo ecológico traen consigo un gasto a largo plazo en nuevos tipos de infraestructura.
El sector de la ciberseguridad también se está expandiendo rápidamente, ya que las empresas se apresuran a protegerse del tipo de ataques de alto perfil que se han acelerado en los últimos años. El cambio al trabajo a distancia y la transición a la nube están transformando la manera en que las empresas protegen sus activos digitales, con una transición continua hacia un enfoque de ubicación múltiple capaz de cubrir a los empleados que trabajan desde casa. Este reto requiere nuevas soluciones, como el modelo de seguridad Zero Trust (confianza cero) o sin perímetro, que se basa en el concepto de que no se debe confiar en los dispositivos por defecto, ni siquiera dentro de una red corporativa.
La creciente popularidad de las aplicaciones de pago digitales y las finanzas descentralizadas también crearán muchas oportunidades de inversión. Los procesadores de pagos ágiles y disruptivos están en camino de crear las llamadas redes de pago y préstamo de circuito cerrado, es decir, ecosistemas de pago que eluden el sistema bancario tradicional y permiten a los usuarios obtener préstamos que no serían posibles a través de los canales estándar.
Industrias «verdes”
La urgencia de los esfuerzos para hacer frente al cambio climático se intensifica de cara a 2030, fecha límite para los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU. Las empresas que crean soluciones para reducir las emisiones y acelerar la transición a la energía sostenible están especialmente bien situadas para beneficiarse de los cambios políticos y normativos que se están produciendo a nivel mundial, como el impulso de China para reducir la contaminación5 y las iniciativas de la UE en materia de residuos y reciclaje6. El sector industrial es un buen lugar para buscar empresas que ayuden a empresas y consumidores a reducir su huella de carbono.
Las empresas innovadoras también contribuyen al impulso de una economía más circular, que implica la ampliación del ciclo de vida de los productos, la reducción de los residuos y la reutilización de materiales siempre que sea posible para crear más valor.
«Las empresas que abordan la proliferación de plásticos son un área de oportunidad clave, con nuevas tecnologías como el reciclaje químico, que se está desarrollando para complementar los métodos mecánicos tradicionales», comenta Luiten. «Las empresas que contribuyen a reducir las emisiones y a desarrollar soluciones de reciclaje en industrias que son grandes emisoras, como el acero y el cemento, también están avanzando», añade. La energía del hidrógeno y la captura y el almacenamiento de carbono están en sus primeras fases, pero continúan siendo sectores a seguir de cerca.
«Impact washing»
NN Investment Partners cree que hay que tener en cuenta también el «impact washing”, el equivalente al “greenwashing”, es decir las afirmaciones de marketing engañosas sobre las acciones de una empresa o el impacto de un producto financiero en el mundo real. La cuestión de cómo medir el impacto también es importante, y unos indicadores clave de rendimiento más sólidos, así como un marco de información estandarizado, serán esenciales para abordar esta cuestión.
Luiten subraya que «aunque estos retos siguen existiendo, también crean oportunidades para que los gestores de activos y los bancos aumenten la transparencia sobre cómo miden el impacto de sus inversiones en el mundo real. Los verdaderos fondos de impacto que aprovechen esta oportunidad se diferenciarán a medida que el mercado se desarrolle en los próximos cinco años».
Notas
1 Global Impact Investing Network: https://thegiin.org/research/publication/impinv-survey-2020
2 Global Sustainable Investment Alliance: http://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2021/08/GSIR-20201.pdf
3 Centers for Medicare & Medicaid Services
4 McKinsey & Company: https://tinyurl.com/4n4hfptm
5 Environment Programme: https://www.unep.org/interactive/beat-air-pollution/
6 https://ec.europa.eu/environment/topics/waste-and-recycling_en
