De vuelta de un largo fin de semana, a punto de tomar el avión, mi marido me dijo… “Apple y Samsung tienen los días contados”, “¿Cómo dices?”, respondí, un poco molesta porque acabo de hacerme con el último modelo de iPhone. “Ya no ofrecen ningún valor añadido, todos los smartphones son iguales”.
No le di más vueltas al comentario hasta que unos días después, Richard Speetjens, co-gestor del Robeco Global Consumer Trends Equities Fund, explicaba un concepto muy similar. “En 2013, dentro de nuestra tendencia Digital World, hemos reducido bastante nuestra exposición a fabricantes de semiconductores y otros fabricantes de hardware para dispositivos móviles”. Mientras el cambio secular del consumidor hacia la era digital sigue siendo uno de los pilares temáticos más sólidos de este fondo, Speetjens apunta que “el 60% de los usuarios ya tienen un smartphone, y Apple y Samsung se han llevado el grueso de estas compras, ahora entran los competidores low cost chinos con menores márgenes”. Darwin ha entrado de lleno en la era digital.
De hecho, el fondo ha vendido la totalidad de su posición en Apple y en AMR Holdings y ha reducido su exposición a Samsung. “Hemos reasignado estas posiciones a compañías de internet con una buena estrategia para dispositivos móviles como Google, LinkedIn, eBay, TripAdvisor, Amazon, Yelp o Mercado Libre, estás dos últimas nuestras únicas posiciones en empresas latinoamericanas”, añade el gestor.
El fondo Robeco Consumer Trends, con unos 850 millones de dólares de activos bajo gestión, explora las tendencias que van a dar forma al consumo durante los próximos cinco a diez años, invirtiendo en empresas globales expuestas a estos temas. . “Han de ser tendencias globales y con perspectivas consistentes de crecimiento a 5-10 años”, explica Speetjens añadiendo que “tan relevante es seleccionar bien las tendencias de consumo como las compañías individuales que han de representar estas tendencias en el portafolio”.
La segunda gran tendencia del fondo es la del consumo en mercados emergentes, tanto en la temática del consumo de bienes de lujo, “que hemos mantenido estable durante los últimos meses”, como en la de las necesidades básicas “donde teníamos un fuerte sesgo hacia el consumidor chino que hemos diversificado recientemente invirtiendo en empresas de consumo expuestas a Brasil, Indonesia y Rusia”. Un ejemplo son los grandes almacenes brasileños Lojas Renner, “muy competitivos que se benefician del aumento de la clase media en Brasil”, apunta Speetjens.
La tercera tendencia de consumo del fondo se centra en las grandes marcas, Speetjens explica que “generalmente nos permiten equilibrar el riesgo que proviene de los valores de las temáticas digital y de mercados emergentes”. Este año la estrategia ha añadido posiciones en Estée Lauder y Coca Cola, “dos grandes marcas con ratios muy razonables y no poco apreciados en estos momentos”. El fondo suele mantener entre el 35% y el 40% en estos “grandes nombres” del sector consumo.
Robeco Global Consumer Trends Equities Fund cuenta actualmente con 850 millones de dólares bajo gestión. En 2010, Richard Speetjens se unió a Jack Neele como co-gestor del fondo, como respuesta al creciente volumen de activos y el mayor apetito por invertir en mercados emergentes, área en la que Speetjens cuenta con una sólida experiencia.
Richard Speetjens, CFA, maneja el fondo Robeco Global Consumer Trends Equities desde diciembre de 2010. Se unió a Robeco como gestor senior de portafolios en junio de 2007 en el equipo de renta variable High Conviction europeo. Anteriormente Speetjens trabajaba en Van Lanschot Asset Management como gestor de portafolios de renta variable europea, mismo puesto que desarrollaba en Philips Investment Management. Speetjens cuenta con la certificación CFA, un master en Empresariales y Finanzas por la Universidad de Maastricht y está registrado en el Dutch Securities Institute (DSI).