Groupama Asset Management (AM) está de celebración (socialmente responsable): se cumplen 20 años desde que la gestora francesa comenzara a integrar el análisis ESG en sus carteras. Con motivo de este aniversario, Aurélie De Barochez, directora de Integración ESG en Groupama AM, hace balance de la evolución en el ámbito de la inversión responsable durante las últimas dos décadas, así como del enfoque ESG y la gama de soluciones de inversión desarrolladas por la gestora durante este tiempo.
¿Cómo ha evolucionado el enfoque de Groupama AM en el ámbito de las finanzas sostenibles en los últimos años?
El constante aumento de la demanda entre los inversores, los estrictos requisitos establecidos por los reguladores, como demuestra la entrada en vigor del SFDRG (Sustainable Finance Disclosure Regulation), así como la taxonomía, están provocando una evolución visible de las aspiraciones del sector de la gestión de activos en el ámbito de las finanzas sostenibles. Estas condiciones sin precedentes confirman los tres grandes principios rectores que hemos adoptado desde 2018 con el fin de impulsar un cambio práctico en nuestro enfoque sobre las finanzas sostenibles: acelerar la incorporación sistemática de los criterios ESG en los análisis y las decisiones de inversión, responder a las crecientes demandas de los clientes-inversores y, por último, innovar para estimular el progreso y la renovación de nuestra gama de productos.
¿Cómo incorpora Groupama AM la ESG en la práctica?
A lo largo de 20 años, hemos creado una metodología de integración transversal de ESG que abarca a todos nuestros equipos de gestión, lo que permite que los gestores de carteras se beneficien de las recomendaciones financieras y de ESG formuladas por nuestros equipos de análisis. Estas recomendaciones son integradas en última instancia por los equipos de gestión en sus decisiones de inversión.
La formalización sistemática de este enfoque fue uno de los objetivos que nos fijamos en 2018. Hemos conseguido que el proceso de integración del análisis ESG en el análisis financiero sea más claro y comprensible. Asimismo, para facilitar el uso del análisis ESG por parte de nuestros gestores de fondos, hemos establecido nuevos sistemas de información propios que les dan acceso a las calificaciones ESG de más de 5.000 emisores en nuestro universo de inversión.
Además, hemos llevado a cabo una formación clave en materia de ESG para todos nuestros gestores. En 2019, cada gestor tuvo una media de 10 horas de formación para alcanzar diversos objetivos, como la comprensión clara de los conceptos clave – identificación de las fuentes de datos ESG y la capacidad de identificar las cuestiones ESG fundamentales- y la capacidad de evaluar sus implicaciones para los elementos financieros. Desde 2020, estos cursos de formación se han centrado en temas precisos. Por ejemplo, durante los últimos seis meses, los gestores han realizado varias sesiones de formación sobre los aspectos reglamentarios de ESG, especialmente las consecuencias de la doctrina de la AMF, el SFDRG y la taxonomía.
Este programa de formación interna también se ha extendido a todos nuestros equipos. Nuestro objetivo como empresa de gestión de activos comprometida con las cuestiones ESG depende de la implicación de todos nuestros equipos. Estos cursos de formación han sentado las bases de una cultura ESG común.
¿Han establecido una política de monitoreo de riesgos de sostenibilidad?
Sí, absolutamente, ¡y lo hicimos incluso antes de que el SFDR entrara en vigor para convertirlo en obligación! En 2019, creamos un comité específico, el Comité de Riesgos de Sostenibilidad, presidido por nuestro director de Riesgos. Este Comité tiene una doble misión: validar las listas de valores comprometidos, y supervisar nuestras exposiciones a estos riesgos y los procesos de desvinculación que se inicien.
En Groupama AM, vigilamos dos tipos de riesgos relacionados con la ESG: los «grandes riesgos ESG«, que se refieren a aquellas empresas implicadas en controversias, definidas estas por la recurrencia de la controversia en cuestión, su nivel de gravedad y si la respuesta de la empresa para corregir su actuación se considera adecuada o no. También aplicamos una clasificación de «gran riesgo» a las empresas con una gobernanza extremadamente negativa, es decir, con una puntuación negativa en más de la mitad de los criterios del pilar gobernanza. Estos valores se excluyen de las carteras ESG. Para todos los demás fondos, los gestores reciben una alerta previa a la negociación y deben ser capaces de explicar su elección de inversión.
Además, hemos establecido una «política de exclusión del carbón», la cual hemos reforzado en los últimos meses.
¿Cuál es su perspectiva sobre la demanda de inversión responsable por parte de los clientes-inversores?
En menos de una década, la inversión responsable se ha generalizado en el sector de la gestión de activos. Sin embargo, tras una fase inicial de proliferación de la oferta, asistimos ahora a un ciclo de formalización, etiquetado y ejecución del cumplimiento, especialmente tras la entrada en vigor del SFDRG: los gestores de activos ya no pueden contentarse con declarar sus compromisos en materia de ESG, sino que ahora tienen que demostrar este compromiso de forma estructural y operativa, desde el folleto del fondo hasta la gestión del riesgo.
Observamos una creciente demanda por parte de los inversores de servicios a medida que cumplan con requisitos específicos. Esto puede referirse a ciertos aspectos de la política de votación o de engagement de los accionistas, o a la transparencia de la información ESG. Hemos desarrollado varios formatos de reporting ESG con una condición primordial: los datos deben proporcionar un punto de vista instructivo para el cliente. Por eso priorizamos la calidad de la información sobre su exhaustividad.
¿Cómo ha evolucionado su gama de soluciones de inversión?
Las finanzas sostenibles en Groupama AM se basan tanto en un enfoque general de integración ESG como en fondos específicos ESG, para los que estamos acelerando nuestro programa de certificaciones. En este contexto, seis fondos adicionales han recibido recientemente la etiqueta francesa «ISR» (acrónimo de inversión socialmente responsable). Nuestro objetivo es proponer un fondo insignia ESG o ISR por equipo de gestión y por clase de activo. La filosofía de nuestra gama de productos está motivada por la meta que ha impulsado a Groupama AM durante dos décadas: posicionar la inversión responsable en línea con nuestra visión de inversión a largo plazo y la integración generalizada de los criterios ISR-ESG.
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